금·주식 고전 속 Bitcoin 돌파: '뒤집힌 세계' 같은 느낌

가상화폐 분석가 Benjamin Cowen은 목요일, Bitcoin (CRYPTO: BTC)의 돌파가 마치 “the upside down”처럼 느껴진다고 말하며, Bitcoin을 제외한 그의 거시적 논지의 다른 모든 부분은 예상대로 진행되고 있다고 전했습니다.

Cowen에게 거시적 설정이 타당했던 이유

Cowen은 그의 YouTube 채널에서 자신의 논거를 설명하며, Fed가 이에 맞춰 금리를 충분히 빠르게 인상하지 못해 뒤처지는 동안 10-year 수익률을 5.1%까지 밀어올린 유가 상승을 지적했습니다.

그는 중립 금리의 대용치로 자주 사용되는 2-year 수익률이 단 하루 만에 20 basis points 급등하여 4.9%를 기록한 점을 강조했습니다.

Fed funds 금리가 단 4%인 상황에서, Cowen은 정책이 인플레이션을 통제하기 위해 필요한 수준보다 대략 1 percentage point 낮게 형성되어 있다고 주장합니다.

이러한 수익률 상승과 달러 강세의 결합은 이미 8월 중순에 고점을 찍고 그 이후로 신고가를 경신하지 못한 S&P 500 (NYSE:SPY)을 정체시켰습니다. Gold와 Silver 또한 Cowen이 약세를 예상했던 9월 중순에서 10월 중순 사이의 기간에 고전하고 있습니다.

Bitcoin이 예외인 이유

Bitcoin을 제외한 모든 것이 Cowen의 논지와 일치했으며, Bitcoin은 하락하는 대신 돌파했습니다. 그는 현재의 상황을 이전의 두 가지 사례와 비교했습니다:

• 2019 golden cross — 급락 후 랠리
• 2023 golden cross — 동일한 패턴, 급락 후 랠리, 현재 진행 중인 상황을 반영함

Bitcoin은 또한 50-week 이동 평균선 위에서 주봉을 마감했는데, 이는 Bitcoin이 결국 새로운 저점을 기록하기 전 더 높은 고점을 형성했던 유일한 이전 약세장 사례인 2015년의 가짜 돌파 당시 지키지 못했던 수준입니다.

Cowen은 이전에 Bitcoin의 저점이 이미 형성되었을 확률을 35%로만 배정했던 점을 언급하며 자신의 단기적 신뢰도가 타격을 입었음을 인정했습니다.

현재 가격이 5월 고점 위에서 거래되면서, 그는 승산이 분명히 강세론자들에게 유리하게 기울었다고 말했습니다.

Cowen이 다음으로 주시하는 것

Cowen은 현재 핵심 신호는 Bitcoin의 주봉 마감이라고 말했습니다. 5월 고점 위에서 마감될 때마다 저점이 형성되었다는 확인이 더해집니다.

반면 $83,000 아래로 다시 하락하면, 반드시 새로운 저점까지는 아니더라도 그의 원래 논지가 예상했던 Q4 후퇴가 나타날 수 있습니다.

그는 한 가지 경고성 비유를 들었습니다: Silver의 2012년 돌파 거래는 주봉 마감 기준으로 실패했다가 결국 나중에 더 높게 해결되었습니다.

그의 결론은 데이터의 분열로 귀결됩니다. 한쪽에는:

• 수익률 상승
• 더 강해진 달러
• 정체된 S&P
• 고전하는 Gold

이 네 가지는 모두 주의를 가리킵니다. Bitcoin은 완전히 반대 방향을 가리키고 있습니다.

“시장이 반드시 합리적일 필요는 없습니다”라고 Cowen은 말하며, Bitcoin의 구조가 바뀔 때까지 자신의 프레임워크보다 가격 움직임을 우선시하겠다고 덧붙였습니다.

사진 출처: Shutterstock

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