Bitcoin desafía un septiembre históricamente débil mientras los fundamentales lideran

Conclusiones clave

• A pesar de una subida de la Fed, máximos de rendimiento de varias décadas, petróleo a $100 y un proyecto de ley de criptomonedas fallido, bitcoin cerró septiembre con un alza del 6.2%. Las tasas de financiación se normalizaron después de cada evento de liquidación, y las entradas de ETF impulsaron los flujos anuales a terreno positivo.
• Los principales ganadores de septiembre compartieron ingresos reales y un uso visible. Las comisiones de Uniswap casi se duplicaron debido a la actividad en Robinhood Chain, NEAR aumentó ~180% por el volumen de pagos de agentes, y Zcash entró en el top 10 por la demanda institucional de privacidad.
• El cuarto trimestre se presenta bien, pero tres variables decidirán el resultado: el nivel de soporte de Bitcoin de $81,000, la estabilización del rendimiento a 30 años y la persistencia de la demanda de ETF después de que las entradas récord de septiembre se desvanecieran a finales de mes.

‍

Sobre el papel, septiembre debería haber sido el mes en que el repunte de agosto se deshizo. Solo la estacionalidad abogaba por ello: septiembre ha sido históricamente uno de los meses más débiles para bitcoin, con una pérdida promedio del 2.4% desde 2013, incluyendo seis septiembres en rojo seguidos de 2017 a 2022 (21shares, Coinglass). El flujo de noticias también se acumuló: la Reserva Federal (Fed) subió las tasas por primera vez desde 2023, el rendimiento del Tesoro a 30 años alcanzó su nivel más alto desde 2004 a pesar del aumento de las recompras, el petróleo cotizó por encima de $100 durante el 25% del mes con el Estrecho de Ormuz cerrado, y la Ley CLARITY fracasó en el Senado. Bitcoin absorbió todo esto, marcó un máximo de ocho meses cerca de $87,000 y cerró un cuarto septiembre consecutivo en verde, con un alza del 6.2%, coronando su mejor tercer trimestre desde 2017 (21shares, Coinglass). Igual de revelador es lo que lideró el mercado cripto: tokens con fundamentos sólidos y un claro ajuste entre producto y mercado.