比特币 ETF 目前持有的比特币数量已超过 Satoshi。它们是在助推还是在阻碍 Bitcoin？

Wall Street 现在控制的 Bitcoin 数量超过了 Satoshi Nakamoto 曾经开采的总量，然而价格却在持续下跌。这种集中化究竟代表着期待已久的救赎，还是一场悄无声息的机构接管，切中了 Bitcoin 初衷的核心。

本博文可能包含来自我们赞助商和附属机构的链接，Flywheel Publishing 可能会通过这些链接产生的行为获得报酬。

美国现货 Bitcoin (CRYPTO: BTC) 交易所交易基金 (ETFs) 目前持有约 1.3 million Bitcoin，超过了据信由 Bitcoin 创始人 Satoshi Nakamoto 拥有的约 1.1 million 枚代币。根据 SoSoValue 的数据，这些基金在 2024 年 12 月正式超过了 Satoshi 的持有量，到 2026 年 10 月 7 日，净资产已累计达到 $107 billion。

然而，尽管拥有如此庞大的持有量，Bitcoin 的价格依然低迷。截至 10 月 8 日，该加密货币的交易价格约为 $83,000，比一年前低约 32%，比其 历史高点 $126,080 低 34%。

这引发了一个问题：Bitcoin ETFs 是通过吸引新投资者救了 Bitcoin，还是 Wall Street 正在接管 Bitcoin 原本旨在颠覆的资产？

Bitcoin ETF 投资者拥有基金份额，而非代币

现货 Bitcoin ETF 购买 Bitcoin 并代表其股东持有。当你购买 ETF 份额时，你拥有的是基金的一部分，而不是实际的代币。托管机构（负责保护控制 Bitcoin 的私钥的公司）负责管理基金的资产。

因此，股东无法将 Bitcoin 转给朋友或将其移至个人钱包。相反，投资者通过代码追踪价格，而托管机构保留对代币的控制权。这种设置引发了一场关键辩论：Satoshi 设计 Bitcoin 是为了让个人在没有中间人的情况下直接拥有自己的代币，但 ETFs 在这一过程中重新引入了中间人。

Bitcoin ETFs 持有全部 Bitcoin 的 6.4%，超过 Satoshi

ETF 市场的主要参与者包括 BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust ETF (NASDAQ: IBIT) 和 Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (CBOE: FBTC)。截至 6 月，IBIT 持有约 794,000 Bitcoin，美国现货基金合计已积累了约 1.29 million BTC。

这意味着这些基金现在约占 Bitcoin 总市值的 6.4%。在约 20.1 million 枚流通代币且上限为 21 million 的情况下，基金购买的每一枚 Bitcoin 都会减少个人买家可获得的供应量。

相比之下，Satoshi 的持有量约占总供应量的 5.5%。根据对早期开采活动的估计，这 1.1 million 枚代币一直未被动用。