Dự trữ Bitcoin trên sàn chạm đáy nhiều năm khi giá tiến sát mốc $85K

Tổng dự trữ Bitcoin trên các sàn giao dịch hiện ở mức 2.68 triệu BTC, mức thấp nhất trên biểu đồ này kể từ ít nhất là tháng 9 năm 2023, trong khi giá đã leo trở lại mức $84,600. Sự kết hợp đó, dự trữ giảm cùng với giá đang hồi phục, mới là câu chuyện cấu trúc thực sự, chứ không chỉ là mức giá hiện tại. Nhìn rộng ra, xu hướng này nhất quán một cách đáng kinh ngạc bất chấp nhiều chu kỳ giá theo cả hai hướng. Dự trữ đạt đỉnh gần 3.2 triệu BTC vào đầu năm 2024, khi giá vẫn còn thấp hơn nhiều so với $70K. Từ đó, dự trữ đã giảm trong một xu hướng giảm dai dẳng qua mọi chu kỳ giá tiếp theo, các mức đỉnh năm 2024 gần $73K, đợt tăng năm 2025 hướng tới $126K, và đợt điều chỉnh vào năm 2026, dự trữ liên tục giảm qua tất cả thay vì bám theo các chuyển động giá. Điều nổi bật là giai đoạn từ cuối năm 2024 đến năm 2025, khi dự trữ giảm mạnh, từ khoảng 3.1 triệu xuống còn 2.9 triệu, ngay cả khi giá đang dao động trong một phạm vi tích lũy rộng. Các đồng tiền rời khỏi sàn giao dịch độc lập với bất kỳ chất xúc tác giá đơn lẻ nào, một mô hình dòng vốn chảy ra ổn định thay vì các đợt tăng đột biến do sự kiện thúc đẩy. Các đường SMA và EMA bám sát đường dự trữ thô trong suốt quá trình, không có sự phân kỳ lớn giữa làm mượt ngắn hạn và số dư thực tế, cho thấy đây không phải là sự biến động nhiễu hàng ngày làm biến dạng bức tranh, mà là một xu hướng bền vững thực sự. Nhận định thành thực của tôi: sự sụt giảm dự trữ trên sàn giao dịch kéo dài qua nhiều chế độ giá thường được coi là dấu hiệu của việc tích lũy hoặc ý định nắm giữ dài hạn, vì các đồng tiền không có sẵn để bán ngay lập tức. Điều này là hợp lý khi xét đến mức độ nhất quán của sự sụt giảm, mặc dù dự trữ rời khỏi sàn giao dịch bản thân nó không xác nhận những đồng tiền đó đang đi đâu, ví lạnh, bàn OTC, hoặc các dịch vụ lưu ký khác đều sẽ hiển thị cùng một mô hình. Điều tôi đang theo dõi: liệu sự sụt giảm dự trữ này có tiếp tục khi giá đẩy lên cao hơn hay không, hoặc liệu một đợt phục hồi hướng tới các mức cao mới có bắt đầu kéo nguồn cung quay trở lại các sàn giao dịch như các chu kỳ trước đây cuối cùng đã làm.