비트코인 선물 레버리지 4% 급증; 지난해 10월 ‘대규모 청산’ 악몽 재현될까?

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Bitcoin futures 시장의 레버리지 상승으로 인해 작년 “October 대청산” 사태가 재연될 수 있다는 우려가 커지고 있다. 그러나 일부 분석가들은 시장이 당시보다 덜 과열된 상태라며 대규모 연쇄 청산 위험은 여전히 제한적이라고 말한다.

10월 7일 CoinGlass 데이터에 따르면 Bitcoin futures 미결제약정은 지난 7일 동안 4.0% 증가한 650,480 BTC를 기록했다. 이는 미결제약정이 이전 5일 동안 4.1% 증가했던 작년 10월 10일 대규모 청산 직전의 움직임과 유사하다.

같은 날 암호화폐 시장이 급락하면서 강제 청산이 잇따랐다. Bitcoin은 2% 이상 하락하며 $83,000 선까지 밀렸고, Ether는 3.5% 하락한 약 $2,600를 기록했다. 롱 포지션이 타격을 입었으며, 단 한 시간 만에 약 $403.58 million이 청산되었다.

트레이더들은 최근의 레버리지 축적과 지난 October 폭락 직전 기간 사이의 유사성에 주목하고 있다. 당시 Donald Trump 전 미국 대통령이 중국산 수입품에 대한 추가 관세를 발표하며 시장의 급격한 매도세를 촉발했다. CoinGlass 데이터에 따르면 작년 10월 10일부터 11일까지 $19 billion 이상의 암호화폐 포지션이 강제 청산되었다. 이 중 약 90%인 약 $17 billion이 롱 포지션이었다.

시장 규모 대비 레버리지 비율도 당시 수준에 근접했다. Bitcoin 미결제약정은 현재 시가총액의 3.2%로, 작년 10월 10일 직전의 3.7%에 다가섰다. Ether는 당시 11.3%였던 것에 비해 현재 10.4%를 기록 중이다.

레버리지는 올랐지만 과열은 제한적; 청산 강도는 작년의 one-ninth 수준

그럼에도 불구하고 분석가들은 현재 시장 레버리지가 작년 October의 상황과는 다르다고 말한다. BeInCrypto의 온체인 분석가 Ananda Banerjee는 레버리지가 다시 확대되고 있지만, 당시와 같은 뚜렷한 과열 징후는 아직 보이지 않는다고 말했다. 그 주요 원인으로 포지션 유지 비용이 1년 전보다 크게 낮아졌다는 점을 꼽았다.