ビットコインのラリー、ドル高と債券ボラティリティの重しで84,000ドル以下で停滞

火曜日、米ドル高と債券市場のボラティリティ上昇が相まって世界的な資産のリスク選好が抑制されたため、Bitcoinが$84,000の大台を決定的に突破しようとする試みは再び失敗に終わった。

TradingViewのデータによると、最大の暗号資産はウォール街のセッション開始直後に一時$84,000に迫った後、米国時間中は$83,800付近で取引された。この値動きは、韓国株式市場の新たな混乱を背景に展開され、KOSPI Composite指数は2日間で合計7.4%の下落となった。

ソウル市場では、人工知能（AI）への積極的な設備投資が維持できるかという懸念や、中国のチップメーカーによる競争上の脅威が重荷となり、半導体株が下落を主導した。この売りはアジアの取引全体に波及し、米国市場の開始前に米国株先物を押し下げた。

しかし、米国株へのダメージは限定的であることが判明した。S&P 500とNasdaq Compositeの両指数は、マイナス圏で始まった後、一時プラスに転じ、午後の早い時間までには各指数の下落幅は0.5%未満となった。この回復力は、マクロ的な逆風が強まり続ける中でも、投資家が韓国固有の圧力とより広範な世界的見通しを区別していることを示唆した。

債券のボラティリティがより大きな注目材料に

シドニーのWilson Asset Managementのポートフォリオ・ストラテジストであるDamien Boey氏は、現在の環境を単なる利回り上昇以上のものとして捉えている。「最も重要な進展は、債券利回りが上昇していることだけでなく、債券のボラティリティそのものである。それが、あらゆる資産価格を通じて影響を及ぼし始めている」と同氏は述べた。

彼はこの状況を、投資家にとって極めて不快なものと表現した。「多くの面で非常に不快な状況だ。おそらくAIの設備投資が少し落ち着きを見せ、その中で何人かのプレーヤーが犠牲になるかもしれない」。

このストラテジストのコメントは、市場参加者が債券市場をどのように解釈しているかの変化を浮き彫りにしている。約4半世紀ぶりの水準まで上昇している利回りの絶対的な水準だけに注目するのではなく、トレーダーは現在、その動きの速さと予測不可能性に対処している。そのボラティリティが、結果として株式、クレジット、デジタル資産の価格設定に浸透している。

ドル高が圧力を強める

主要6通貨に対するドルの強さを示す米ドル指数（DXY）は火曜日に102.57まで上昇した。これは9月9日以来5.5%の上昇を記録し、2025年4月以来の高水準、つまり18ヶ月ぶりの高値となった。

オンチェーン分析会社CryptoQuantのコントリビューターであるDarkfost氏は、ドル高と債券市場のストレスの組み合わせを、bitcoin強気派にとっての「二重のマクロ的逆風」と表現した。火曜日に発表された市場解説の中で、同アナリストは、bitcoinとドル指数の間の伝統的な逆相関関係が2026年に弱まっており、現在のドル高が暗号資産価格にとって通常のような追い風になっていないと論じた。