비트코인 대규모 가동 중단: AI 전환 뒤의 $1.5 Billion 하드웨어

이 기사는 Miner Weekly에 처음 게재되었습니다. Miner Weekly는 TheEnergyMag의 에너지, 비트코인 및 AI 연산 분야의 최신 뉴스를 큐레이팅하는 BlocksBridge Consulting의 주간 뉴스레터입니다. 일주일에 한 번 이메일함으로 받으시려면 구독하세요.

2026년 상반기에 상장 비트코인 채굴자들이 감축한 해시레이트에는 불편한 가격표가 붙어 있습니다. 테라해시(TH/s)당 인수 가격을 단 $20로 가정하더라도 약 $1.5 billion 상당의 하드웨어 투자와 맞먹는 금액입니다.

이전 Miner Weekly 호에서는 상장 채굴자들이 75 EH/s의 실현 해시레이트를 잃은 반면, 직접 보고된 HPC 및 AI 수익은 전 분기 대비 52% 증가한 것으로 추정했습니다. 이러한 후퇴의 상당 부분은 전력을 AI 인프라로 전환한 것을 반영합니다.

수익 성장은 운영자들이 무엇을 얻고 있는지를 보여주었습니다. 하지만 사라지는 해시레이트에 매입 가격을 매겨보면 그들이 이미 무엇을 위해 비용을 지불했었는지를 명확히 알 수 있습니다.

TH/s당 $20의 가격으로 계산하면, 75 EH/s는 $1.5 billion 규모의 채굴기에 해당합니다. 여기에는 이를 운영하는 데 필요한 건물, 전기 장비, 냉각 및 설치 비용은 제외되어 있습니다.

이는 AI 전환에서 종종 간과되는 비용입니다. 투자자들은 이미 교체되고 있는 채굴 용량에 자금을 지원했습니다. 일부 사이트에서는 가동을 시작한 지 몇 달 만에 장비 가치가 하락했으며, 이는 AI가 인계받기 전까지 채굴을 통해 해당 투자의 얼마만큼을 회수할 수 있었을지에 대한 의문을 제기합니다.

그리고 그 회계적 결과가 가시화되고 있습니다.

TheEnergyMag이 추적하는 12개 기업을 별도로 검토한 결과, 2026년 상반기 동안 약 $1.1 billion의 자산 손상 차손 및 매각 예정 자산 평가 절하가 확인되었습니다. IREN과 Core Scientific (NASDAQ: CORZ)이 전체의 거의 89%를 차지했습니다.

이 두 가지 billion 달러 수치의 유사성은 우연처럼 보일 수 있습니다. 하나는 채굴 출력 감소에 상응하는 하드웨어 투자를 추정한 것이고, 다른 하나는 여러 자산과 기업에 걸쳐 공시된 회계 비용을 측정한 것입니다.

하지만 두 가지 모두 동일한 투자 질문을 가리키고 있습니다. 운영자가 사이트를 다른 비즈니스로 전환함에 따라 채굴 빌드아웃에 어느 정도의 가치가 남아 있는가 하는 점입니다.