比特币流动性随杠杆增加呈现地域性分化

随着我们进入 October，Bitcoin 的价格将无法解决潜在的结构性问题。

Europe 的需求正超过 US。流动性集中在 Bitcoin，这对 Ethereum 来说是个坏消息。

大户在反弹中倾向于做空。周末期间典型的警示信号也已出现。

截至本周上涨超过 3%，本月至今上涨 8.8%，Bitcoin 的交易价格在 Monday 低于 $86,000。

表面数字看起来不错，但情况并非如此简单。

收益率陷阱

US 10-year 国债收益率是过去一周最重要的宏观指标；它曾一度触及 5.34%，为 April 2002 以来的最高水平，随后回落至 5.25% 左右。

收益率与加密货币之间的相关性已发展成一种几乎本能的模式。

Bitcoin 在 Wednesday 短暂突破 $85,500，这是由于 PCE 通胀报告低于预期，但由于 10-year 收益率稳固保持在 5.3% 以上，涨幅很快消退。

根据 CME FedWatch 工具，尽管加息概率从前一天的 37.6% 降至 24.9%，但这一变化不足以维持突破。

投资风险资产需要更高的回报标准，因为无风险政府债务的收益率为 5.3%。其背后的逻辑显而易见。

在 September 21–25 的一周内，交易所交易基金的流入量达到了 $2.39 billion 的创纪录高位，是一年多来的最高周总额。

另一方面，这种流入量足以保持价格稳定，而非上涨。

Sunday 拉升，Monday 砸盘模式

老练的 Ali Charts 观察到了最近再次出现的一种模式。

如果 Bitcoin 的 价格在 Sunday 上涨，通常会在 Monday 下跌，反之亦然。

这种趋势在过去一个月中已经重复了多次。

随着 BTC 在 October 4 Sunday 上涨 1%，Ethereum、Solana 和 Bitcoin 的四小时图表上出现了 TD Sequential 卖出信号。

在过去四次类似的 BTC 指示中，每次都出现了回调。

这种趋势指向了市场的一个系统性问题：由于交易所交易基金 (ETFs) 只能在 US 交易时段交易，机构买家在周末无法抵消抛售压力。

在现货 ETFs 于 September 21 Monday 吸引了 $999 million 后，周五的流入量降至 $150 million 以下，导致市场在进入周末时活跃度降低。

空头头寸大于多头

大型参与者在 Hyperliquid 的仓位可能提供了最具启发性的指示。

截至 October 5th，多空比为 0.62，约有 200 个活跃地址持有超过 $3 million 的资产。

这些地址参与的 BTC 空头头寸总计 $830 million，而多头持有量为 $518 million。

Ethereum 市场的比例为 0.65，这意味着空头头寸达到 $1.05 billion，而多头头寸保持在 $687 million。