비트코인의 여름철 정체로 인해 옵션 가격이 이례적으로 비싸 보이고 있다

비트코인 BTC$63,636.81 가격은 수주 동안 $65,000 아래의 좁은 범위에 갇힌 채 섬뜩할 정도로 평온한 상태를 유지해 왔습니다. 격렬한 가격 변동에 대한 보험을 제공하는 파생상품 계약인 옵션은 이처럼 조용한 시장에서 저렴해야 합니다. 하지만 그렇지 않습니다.

이는 직관에 어긋나는 것처럼 들릴 수 있지만 실제로는 그렇지 않으며, 잠재적인 변동성 급증에 대비해 헤지하거나 이익을 얻으려는 옵션 거래자들에게 중요합니다. 변동성은 평균으로 회귀하는 성질이 있으며, 지루한 박스권 거래가 장기간 이어진 후 갑자기 급증하는 경우가 많습니다.

이는 옵션 계약의 가격이 최근에 이미 일어난 일이 아니라, 향후 며칠 또는 몇 주 동안 일어날 것으로 시장이 예상하는 바를 바탕으로 책정된다는 사실에 기인합니다.

현재의 평온함은 실제 상황입니다. 지난 4주 동안 나타난 가격 변동성인 비트코인의 30일 실현 변동성은 연율 21.80%로 떨어졌으며, 이는 2025년 10월 이후 최저치입니다. 하지만 Volmex의 BVIV 지수로 대표되는 미래 예측 지표인 30일 내재 또는 예상 변동성은 현재 36%로, 실현 변동성보다 약 3분의 2 정도 높습니다.