比特币 vs 黄金：2026年双双下跌，2027年谁将胜出？

截至 11 月 10 日星期二，2026 年比特币与黄金的竞争出现了一个不同寻常的比分：两者都在下跌。比特币 (BTC) 今年下跌了 15.1%，黄金下跌了 5.9%。

这很罕见。我们比较了自 2015 年以来每年截至 11 月 10 日这两种资产的收益率。此前这种情况仅发生过两次，分别是在 2018 年和 2022 年。

黄金在今年仍处于领先地位。黄金期货交易价格为每盎司 $4,086，比 1 月 29 日创下的 $5,318 的纪录收盘价低 23%。比特币价格为 $74,259，比 2025 年 10 月创下的 $124,753 的纪录收盘价低 40.5%。

日历也对黄金有利。在过去的 11 年中，每一年在 11 月 10 日领先的资产最终也在年底保持领先。

但 2018 年和 2022 年的结局如出一辙：比特币在六周内触及周期低点，然后在次年大幅超越黄金。那么， 2026 年是否正在为 2027 年的同样反转做铺垫？

比特币 vs 黄金：在两者均下跌后，比特币在次年获胜

早先的两个案例指向了同一个方向，尽管两个案例作为参考样本较小。

• 2018：比特币全年下跌 73.6%，黄金下跌 2.1%。比特币于 12 月 15 日在 $3,237 见底。2019 年，它增长了 92.2%，而黄金增长了 18.9%。
• 2022：比特币全年下跌 64.3%，黄金下跌 0.1%。比特币于 11 月 21 日在 $15,787 见底。2023 年，它增长了 155.4%，而黄金增长了 13.4%。

两次反弹都发生在比特币减半的前一年，比特币减半是每四年一次的事件，会将矿工获得的新币数量减少一半。减半发生在 2020 年和 2024 年，下一次预计在 2028 年。这使得 2027 年与 2019 年和 2023 年处于相同的位置。

今年本身看起来大局已定。自 2015 年以来的 11 个完整年份中，比特币有 8 年击败了黄金，而黄金仅在 2018、2022 和 2025 年获胜。在这 11 年的每一年中，11 月 10 日领先的资产都一直领先到 12 月 31 日。黄金目前领先约 9 个百分点，因此历史将 2026 年交给了黄金，这是它的连续第二次胜利。

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黄金较纪录高点下跌 23%，但 ETF 买家仍在买入

对于一种金属来说，黄金的跌幅很大。它在 1 月 29 日创下 $5,318 的纪录收盘价，10 月 30 日跌至 $3,899 的低点，目前交易价格为 $4,086。

投资者并没有离开。黄金交易所交易基金 (ETFs) 持有实物黄金，并像股票一样交易。世界黄金协会于 11 月 5 日报告称，全球范围内，这些基金在 10 月份增加了 $27 亿，这是连续第四个月的资金流入。它们的持仓量增加了 19 吨，达到创纪录的 4,275 吨。在今年的前 10 个月里，这些基金吸纳了 $410 亿，这是有记录以来第三强劲的走势。北美基金是个例外，出现了小幅流出。