Bitstamp、Robinhoodの8月暗号資産取引量の58%を供給

Robinhoodの8月の暗号資産の回復は本物だが、昨年のペースにはまだ戻っていない。Robinhood AppとBitstampを合わせた合計想定元本は17.5 billionドルに達し、7月から61%増加したが、2025年8月を依然として38%下回っている。その内訳も同様に重要だ。Bitstampが10.1 billionドル、つまり全体の57.7%を占めた。

これにより、この報告はRobinhood Marketsにとって条件付きのプラス材料となる。買収によって、活動が回復しているまさにその時に、同社はより広い暗号資産の場を手に入れたが、コアアプリの出来高は前年同期を大幅に下回ったままだ。historical Nasdaq dataによると、HOOD株は金曜日に112.57ドルで引け、その日のセッションで0.7%下落、前週金曜日の終値からは約7.8%下落した。

Bitstampが出来高の大部分を担った

RobinhoodのAugust operating reportでは、暗号資産の活動はRobinhood Appで7.4 billionドル、Bitstampで10.1 billionドルに分かれた。アプリは7月から72%とBitstampの53%よりも速く成長したが、前年同期比では46%減と、Bitstampの30%減に比べて落ち込みも大きかった。

したがって、ヘッドラインは2つのことを示している。第一に、Robinhoodは低迷した7月を経て、力強い前期比の改善を捉えた。第二に、活動の5分の3近くが、投資家が歴史的に同社の暗号資産経済に関連付けてきたコンシューマー向けアプリではなく、買収された取引所経由でもたらされた。

想定元本はそのまま収益に換算できるわけではない。アセットミックス、顧客の地理的分布、スプレッド、手数料体系は、アプリとBitstampで異なる。Robinhood Chainの活動も、報告された暗号資産出来高の数字からは除外されている。一方で、そのシーケンサー収益は別のレベニューシェア契約によって規定されている。取引された1ドルは、これら3つのチャネルすべてで等しく価値があるわけではない。

暗号資産は重要だが、もはや四半期全体を牽引するものではない

第2四半期において、暗号資産の取引収益は100 millionドルで、前年同期比38%減となった。これは、Robinhoodの取引ベース収益776 millionドルの約13%、総純収益1.31 billionドルの7.6%にあたる。イベント・コントラクトは156 millionドル、オプションは342 millionドル、株式は129 millionドルをもたらした。同社のsecond-quarter results filingで報告されたこれらの数字は、なぜ暗号資産の出来高の回復が助けにはなるものの、決定的ではないのかを示している。