BlackRock Bitcoinの見通し：暴落の分析と将来

Bitcoinは、2025年10月以来、その価値の半分以上を失いました。これは熟練したトレーダーをも動揺させるほど急激な暴落です。しかし、BlackRockのBitcoin見通しはほとんど揺らいでいません。世界最大の資産運用会社である同社は、この暴落は、世界最大の暗号資産を所有するという根本的な論拠が崩れたのではなく、過度なレバレッジと資本フローの変動を反映したものであると主張しており、その区別が今後のポートフォリオにおけるBitcoinの位置付けをBlackRockがどのように構成するかに影響を与えています。

主な要点

• Bitcoinは、2025年10月のピークである$126,000付近から$60,000付近まで、50%以上下落しました。
• BlackRockは、この下落の原因はBitcoinのファンダメンタルズの失敗ではなく、過度なレバレッジと資本フローの変化にあるとしています。
• 暗号資産先物の未決済建玉はピーク時に$900億を超え、その約80%はCME以外の無期限先物によるものでした。
• 現物Bitcoin ETPには、2025年10月までに累計で約$600億の流入がありましたが、その後$50億以上が流出しました。
• CryptoQuantおよびGlassnodeのオンチェーンデータは、$60,000レベル付近での新たな蓄積を示唆しています。

Bitcoinの急激な価格下落と市場のポジショニング

Bitcoinの下落の規模をまず確認しておく必要があります。このトークンは2025年10月に$126,000前後まで上昇した後、$60,000に向けて下落し、価値の半分以上を失いました。このような動きは過去のクリプト・ウィンター（暗号資産の冬）との比較を招きますが、BlackRockによるデータの解釈は、投資家の確信の変化というよりも、よりメカニカルな何かを指し示しています。

BlackRockによると、過度なレバレッジと市場のポジショニングの変化がダメージの大部分をもたらしました。暗号資産先物の未決済建玉は市場の頂点付近で$900億を超えて上昇しており、その露出の約80%はCMEのような規制された取引所以外での無期限先物取引によるものでした。関税ショックや金利期待の変化がリスク資産全般を襲った際、そのレバレッジは急速に解消され、強制清算が下落を加速させました。ここで暗号資産先物のレバレッジが物語の中心となります。規制されていない無期限契約が積み上がった市場は、強制的な売りが始まると、より激しく、より速く下落する傾向があります。

BlackRockはまた、注目に値する行動の細部を指摘しました。長期保有者は心理的に重要な$100,000レベル前後でポジションを調整し、同時にデジタル資産を扱う財務会社の需要も弱まりました。これらを総合して、同社はこれをBitcoin自体に対する審判ではなく、レバレッジのかかったポジショニングがいかに迅速にダウンターンを増幅させるかというケーススタディとして位置づけています。これは真剣なBitcoin価格暴落分析において中心的な詳細です。