4분기 ETF 모멘텀 강화로 암호화폐 유입액 $50B 돌파

• 디지털 자산은 올해 현재까지 약 $50 billion의 자본을 유치했습니다.
• 5월과 6월의 대규모 유출 이후 8월부터 ETF 수요가 개선되었습니다.
• 3분기 동안 CME Bitcoin 및 Ether 선물 포지션이 강화되었습니다.

Nikolaos Panigirtzoglou가 이끄는 JPMorgan 분석가들은 올해 약 $50 billion이 디지털 자산에 유입되었다고 말합니다. 현재 속도는 연간 약 $66 billion을 의미하며, 이는 5월에 기록된 추정치인 $52 billion을 상회하는 수치입니다. 3분기 동안 ETF 수요와 선물 포지셔닝이 개선됨에 따라 암호화폐 inflows가 강화되었습니다. 이러한 변화는 Q4로 향하는 시장에 더 강력한 모멘텀을 제공합니다.

ETF 및 선물 수요 회복에 따라 암호화폐 유입 개선

상반기 동안 Strategy purchases와 벤처 자금 조달이 시장의 새로운 자본 중 상당 부분을 공급했습니다. 반면 암호화폐 ETF는 5월과 6월 대규모 유출 이후 유입에 부담을 주었습니다. 8월 이후 ETF 활동이 회복되어 연간 기준으로 플러스로 돌아섰습니다.

그러나 2025년 10월 10일 시장 조정 이후 누적 ETF 유입은 여전히 마이너스 상태입니다. 최근의 환매는 또한 회복세가 여전히 불균형함을 보여줍니다. JPMorgan은 선물 참여가 ETF 수요와 함께 확대되었기 때문에 여전히 강력한 암호화폐 유입을 예상하고 있습니다.

지난 두 달 동안 CME의 기관용 Bitcoin 및 Ether 선물 포지션이 상승했습니다. Bitcoin 포지셔닝은 이전 정점을 넘어섰고, Ether는 2025년 10월 고점 근처로 이동했습니다. 추세 추종 트레이더들도 두 자산 모두에서 롱 포지션을 다시 구축하기 시작했습니다.

공공 기업 재무를 넘어 확대되는 암호화폐 유입

JPMorgan은 민간 재무부, 민간 채굴자 및 정부 관련 기관을 포함하도록 방법론을 확장했습니다. 이러한 더 넓은 접근 방식은 상장 기업, 펀드 및 벤처 금융을 넘어 더 많은 암호화폐 유입을 포착합니다.

기업 매수는 여전히 주로 상장 기업에서 발생했으며, 올해 초 Strategy earlier this year가 이를 주도했습니다. 자금 조달 옵션이 더 제한적이고 Bitcoin 변동성이 대차대조표 위험을 가중시키기 때문에 민간 재무부의 매수는 여전히 소규모에 머물렀습니다. 공공 재무 회사들도 일부 자금 조달을 부채에서 우선주로 전환했습니다.

Bitcoin 채굴자들은 올해 약 $1.8 billion을 순매도했습니다. 상장된 채굴자들이 이러한 매도의 대부분을 차지했으며, 이는 부분적으로 인공지능 인프라 자금을 조달하기 위함이었습니다. 벤처 캐피털 자금 조달은 개선되었지만, 더 적은 수의 기성 기업들이 더 큰 라운드의 투자를 유치했습니다.

JPMorgan은 또한 토큰화 및 인프라 비즈니스를 위한 부채 조달에 대한 관심이 높아지고 있음을 확인했습니다. 더 강력해진 선물 포지션과 결합된 이러한 변화는 암호화폐 유입이 상반기보다 더 다각화되고 있음을 시사합니다.