Crypto Long & Short：为何黄金与 bitcoin 属于同一投资组合

基于这一赌注，黄金和比特币并非在互相比拼——它们处于同一赛道的不同点。黄金已经拥有托管、法律和储备资格基础设施，让各国央行现在就能针对货币贬值和储备货币多元化的论点采取行动。比特币还不具备——至少还不完全具备。

黄金的领先反映了数十年建立的配套设施，而非对这一论点有更强的主张。比特币在认知渗透率方面尚不及黄金。它处于同一条曲线的早期阶段，而非另一条曲线，且往往吸引年轻一代投资者。

根据一家由采矿利益集团资助的行业机构的数据，继第一季度购买 244 公吨黄金后，各国央行在 2026 年第二季度购买了创纪录的 289 公吨黄金。尽管购买步伐在其他地方得到了独立证实，但这仍值得关注，也是储备管理人员将资金投向何处以及为何投资的最清晰信号。比特币正通过一种更新的包装——现货 ETF——被纳入同样的论点，这解决了托管问题，但并未解决央行所需的准备金地位。

这其中没有任何一点需要选边站队。各国央行正在利用已有的基础设施购买黄金；机构正在利用仍在建设的基础设施购买比特币——逻辑同样是货币贬值，只是处于两个不同阶段。随着 2026 年关于“贬值交易”的报道增多，财经媒体已经开始将其称为一种交易，而非两种竞争性交易。2027 年正确的问题不是哪种资产会胜出。而是针对购买力侵蚀而构建的投资组合中，每种多元化资产各占多少比例。黄金和比特币的波动性非常不同，我们相信，帮助投资者确定这两类抗贬值资产规模的解决方案将为投资组合构建工作增添价值。