Fluxos de Ativos Digitais Acompanham o Fed, não a Convicção

ETFs e ETPs de ativos digitais perderam aproximadamente US$100M poucas horas após Kevin Warsh falar na sexta-feira, 4 de setembro, e depois atraíram US$1B ao longo das quatro sessões seguintes. Coloque isso ao lado dos US$2B e US$2.9B das duas semanas anteriores, as melhores do ano, e a forma diz mais do que qualquer número isolado. Ninguém decidiu que havia terminado com a classe de ativos. Um grupo de alocadores movimentou-se duas vezes em torno de uma decisão de taxa.

O comitê é a história, não o gráfico

Warsh classificou a inflação acima de um mercado de trabalho que está claramente esfriando, e os mercados de taxas responderam colocando as probabilidades de uma alta em setembro perto de dois terços. Christopher Waller tomou o lado oposto em poucos dias, citando a desinflação nos dados recentes e dizendo que prefere manter em setembro se agosto a confirmar. Os rendimentos dos Treasuries cederam com isso, e o Bitcoin atingiu US$80.1k intradiário, tendo iniciado a corrida na casa baixa dos US$60ks. Lemos a precificação de alta como exagerada: os dados do payroll enfraqueceram, e o comitê não fala mais a uma só voz sobre qual metade de seu mandato atender.

O que está realmente limitando o preço