비트코인 ETF가 수탁 리스크를 제거하는가? 애널리스트들의 의견이 엇갈리다

Lopp은 ETF가 대재앙을 겪기에는 너무 신생이며, 거의 모든 ETF가 하나의 수탁업체를 공유하고 있다고 말한다. 질문은 이것이다: 수천 명의 아마추어인가, 아니면 한 명의 전문가인가?

Jameson Lopp은 자산을 제3자에게 맡긴다고 해서 비트코인 손실 유형이 해결되는 것은 아니라고 주장해 왔다.

이는 전문 수탁업체가 개인이 직접 키를 보유하는 것보다 실제로 더 안전한지에 대해 애널리스트 Willy Woo 및 다른 X 사용자들과의 논쟁으로 이어졌다.

X에서 벌어진 수탁 논쟁

해당 소셜 플랫폼의 포스트에서 Lopp은 ETF가 BTC를 잃을 걱정을 없애준다는 주장을 정조준했다.

“객관적으로 비트코인을 제3자에게 준다고 해서 해결될 수 있는 손실 유형은 없습니다”라고 그는 썼다. “제3자 수탁은 모든 셀프 수탁 리스크에 더해 추가적인 리스크에 노출됩니다!”

Dima라는 이름의 한 사용자는 수탁업체가 모든 개인적 리스크와 거래상대방 리스크를 수반한다는 점을 인정하면서도, 대부분의 사람들이 시드 구문 분실이나 피싱 지갑과 같은 스스로의 실수로 인해 망가진다고 반박했다. 또한, 일부 ETF 수탁업체들은 이제 파산 절연 분리(bankruptcy-remote segregation)를 제공하는데, 이는 과거 거래소들이 부족했던 부분으로 고객 자산을 회사의 자산과 별도로 보관하는 것을 의미한다.

Lopp은 대부분의 사람들이 셀프 수탁을 할 수 없다는 생각을 거부하며 그들이 단지 노력을 기울일 의지가 없는 것이라고 시사했고, 분리는 “기초 자산을 잃어버리면 아무 소용이 없다”라고 말했다. 그는 자신의 회사인 Casa를 예로 들며, 그들을 대신해 업무를 처리해 주는 많은 고령 고객과 컨설턴트가 있다고 언급했다.

그러자 Woo는 다음과 같은 수치를 게시했다: 셀프 수탁을 통해 1.57 million BTC 손실, 거래소에서 1.51 million BTC 손실, 현물 ETF 수탁업체를 통한 손실은 전무함. 이 수치는 River의 2025년 12월 보고서에서 발췌되었다. 그는 현대의 규제된 수탁업체가 “집에 있는 일반인들”보다 일을 더 잘한다고 썼다.

보안 옹호자(Lopp)는 ETF가 대재앙을 겪을 만큼 오래 존재하지 않았으며, 거의 모든 ETF가 동일한 수탁업체를 사용한다고 답변했다. 이어 그는 Woo에게 리스크가 수천, 수백만 명의 아마추어 수탁자에게 분산되는 것과 한 명의 전문가에게 집중되는 것 중 무엇을 택하겠느냐고 물었다.