엘살바도르, 비트코인 갈등 완화 속 IMF 프로그램 재개 임박... 채권 랠리

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엘살바도르가 약 1년간의 교착 상태 끝에 국제통화기금(IMF) 구제금융 프로그램 재개에 한 걸음 더 다가섰습니다. 비트코인을 둘러싼 주요 갈등이 부분적으로 해결되면서 이 국가의 국채에 대한 투자 심리도 개선되고 있습니다.

블룸버그는 9월 10일 IMF와 엘살바도르가 구제금융 프로그램의 2차 및 3차 검토에 대해 실무진 수준의 합의에 도달했다고 보도했습니다. IMF 집행 이사회가 합의안을 승인하면 14억 달러 규모의 광범위한 프로그램에 따라 약 1억 4천만 달러가 지급될 예정입니다.

협상의 주요 비트코인 관련 장애물도 현재로서는 해결되었습니다. IMF는 엘살바도르가 1차 검토 이후 비트코인 보유량 증가분이 공적 자금 투입 없이 민간 기부를 통해 조달되었음을 보여주는 데이터를 제출했다고 밝혔습니다. 또한 2021년 정부가 출시한 비트코인-달러 결제 지갑인 Chivo의 지배 지분을 민간 운영자에게 이전한 것을 진전된 사항으로 꼽았습니다.

엘살바도르 국채는 구제금융 프로그램이 재개될 것이라는 기대감에 상승세를 이어갔습니다. 블룸버그에 따르면 7월 말 Dan Katz IMF 부총재가 Nayib Bukele 대통령을 만나 회담에 "상당한 진전"이 있었다고 밝힌 후, 이 나라의 달러화 표시 채권 수익률은 2.3% 상승하며 라틴 아메리카 국가 중 최고치를 기록했습니다. JPMorgan Chase & Co.가 집계한 미국 국채 대비 스프레드도 2010년 이후 최저 수준으로 좁혀졌습니다.

JPMorgan 경제학자들은 이번 합의가 오랫동안 구제금융 프로그램에 따른 자금 집행을 가로막았던 불확실성을 제거하고 엘살바도르가 국제 금융 시장에서 신뢰를 회복하는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다. IMF 이사회가 10월 초까지 합의안을 승인하면, 이 국가의 이자 전용 채권에 대한 표면 금리는 4%에서 0.25%로 떨어집니다.

다음 주요 과제는 연금 개혁입니다. IMF는 당초 올해 초로 예정되었던 개혁 마감 시한을 내년으로 미뤘습니다. 엘살바도르는 민간 연금 기금에 대한 이자 지급 유예가 끝나는 2027년에 다시 재정적 압박에 직면할 수 있습니다. AllianceBernstein의 포트폴리오 매니저인 Katrina Butt는 개혁 지연이 일부 리스크를 남겨두고 있지만 선거 일정을 고려할 때 이해할 수 있는 조치라고 말했습니다.