Ethereumの流動性が上昇 — ETHは第4四半期にBitcoinの注目を奪えるか？

投資家はリスクを取るよりも安全策をとっているのでしょうか？

ビットコインは8月を前月比25%以上の上昇で終え、2024年11月以来の最高の月間パフォーマンスを記録しました。しかし、ステーブルコインの時価総額はわずか0.5%の成長にとどまり、$310 billionを維持できず、流動性の流入が緩やかなペースであることを示唆しています。

同様のパターンはオンチェーンレベルでも明らかです。下のチャートが示すように、ビットコインは最近の安値から約45%上昇しましたが、90日CVDがニュートラルであることに示されるように、現物需要が不足しています。取引所間の流動性も弱まっています。Binanceのステーブルコイン準備金が、サイクルピークの$50 billion超から約$7 billion減少したことからもそれがわかります。

つまり、ビットコインのテクニカル構造は強気に転じましたが、流動性と現物需要は依然として低調です。同時に、上昇している建玉（Open Interest）は投機的なポジショニングの拡大を示唆しており、特にFOMC会合が近づく中、$80kが天井となれば、BTCはロングスクイーズに対して脆弱になります。

しかし、より大きなシグナルは、ビットコインとイーサリアムの間の流動性の乖離が拡大していることかもしれません。資金が引き続きBTCから離れETHへと循環し続けるなら、これは特にマクロ経済のボラティリティがリスク選好の変化を促す中、来たる第4四半期にアルトコインがビットコインをアウトパフォームする条件を整える可能性があります。

このトレンドが維持されれば、Bitcoin’s [BTC]の現在のラリーがブルトラップ（上昇トラップ）であることの最初の確証となる可能性があります。

イーサリアムの流動性の乖離がビットコインからのシフトを告げる

ビットコインとは異なり、イーサリアムは投機的需要とオンチェーンのユーティリティの両方から流動性を引き出すことができます。ステーブルコイン、トークン化された資産、DeFiのプラットフォームとしてのイーサリアムの可能性は、この資産に対するさらなる需要を生み出します。

例えば、イーサリアムのブロックチェーン上で発行されたユーロ建てステーブルコインの総供給量は、過去3年間で347.3%増加し、$848.1 millionに達しました。イーサリアムは全体の69.4%を占めており、他のすべてのブロックチェーンを合計したものの2倍以上を上回っています。同様に、Robinhood Chain上のステーブルコインは$1 billionの節目を超え、オンチェーン流動性に対する強い需要を裏付けています。

さらに、下のチャートに描かれているように、ETHのステーキングはイーサリアムに対する需要増のもう一つの例です。チャートによると、ステークされたETHの量は再びATH（過去最高値）を更新しました。具体的には、42.95 million ETH（$105.96 billion相当）が全バリデーターに預け入れられており、これはETH供給量の35.21%を占めています。