从 Uptober 到 Hacktober：Bitcoin 的季节性模式是否正在失效？

Bitcoin 连续两年的 十月 亏损让其 “Uptober” 的声誉受到了严格审查，分析师们正在权衡季节性趋势与机构需求以及经济状况之间的关系。

根据 CoinGlass 数据，Bitcoin 在 2026 年 十月 下跌了 7.3%，而一年前则下跌了约 4%。

这些亏损挑战了 十月 历史上的看涨声誉，这一声誉曾为其赢得了 “Uptober” 的绰号。今年，在包括 Binance 创纪录的 6.3 billion 美元黑客攻击在内的一系列加密安全事件中，业内人士开始使用更阴暗的标签，包括 “Black October” 和 “Hacktober”。

随着月度波动性下降，Bitcoin 的季节性趋势发生转变

根据加密分析公司 Kaiko 的研究员 Andrew Yang 的说法，历史上 十月 为 Bitcoin 带来了最高的收益中位数，达 15.4%，在截至 2025 年的 13 年中有 10 年实现了上涨。

九月 历史上的看跌声誉也已减弱。Yang 告诉 Cointelegraph，自 2023 年以来，Bitcoin 每个 九月 都录得上涨，这可能反映出交易员在预期的 十月 反弹之前提前买入。

Yang 表示，Bitcoin 价格波动的收窄也可能使季节性趋势变得不那么明显。他补充说，其典型的月度波动幅度已从 2013 年至 2016 年间的 14% 下降到 2024 年以来的 9.6%，为剧烈的季节性反弹留下的空间变小了。

机构正在改写 Bitcoin 的日历吗？

分析师还指出，机构投资和更广泛的经济状况对 Bitcoin 价格的影响日益重要。

Arctic Digital 的研究负责人 Justin d’Anethan 指出了交易所交易基金 (ETF) 资金流和企业 Bitcoin 买家，并表示他们的投资决策更多地受到流动性、利率和投资授权的影响，而非季节性交易叙事。

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美国现货 Bitcoin ETF 在 十月 录得 515 million 美元的净流出，而现货 Ether ETF 则出现了创纪录的 1.61 billion 美元月度撤资。

Yang 警告说，于 2024 年 1 月 获批的现货 Bitcoin ETF 时间太短，尚无法评估。尽管如此，他表示 Bitcoin “交易方式日益趋向于宏观资产，更多地受经济数据和机构资金流驱动，而非日历因素”。

两次 十月 亏损并未尘埃落定

尽管连续两次 十月 亏损，分析师仍警告不要完全否定 Uptober。

CryptoQuant 的研究负责人 Julio Moreno 表示，十月 通常在 Bitcoin 牛市期间表现较好，而在熊市期间表现较差，这使得更广泛的市场周期成为比较收益时的重要因素。

“价格表现更多取决于现货需求动态而非周期性模式，而需求并不在乎日历，” Moreno 告诉 Cointelegraph。

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XYO 的联合创始人 Markus Levin 表示，交易员可能会提前预见季节性上涨。“当足够多的人预期 十月 会反弹时，这种反弹在进入该月份之前就已经被计入价格了，” 他说。

“Uptober 具有历史有效性，但与其他季节性指标一样，它有时也会失效，” Arctic Digital 的 d’Anethan 表示。

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