Galaxy, Reg Crypto가 토큰의 법적 모호성을 종식시킬 수 있다고 언급

Galaxy Research는 SEC가 제안한 Reg Crypto 프레임워크가 수백 개의 기존 토큰에 투자 계약 상태에서 벗어날 수 있는 공식적인 경로를 제공할 수 있다고 밝혔다.

Galaxy Research는 8월 21일 분석에서, 이 제안이 토큰과 연결된 투자 계약이 언제 종료되는지에 대한 수년간의 불확실성을 신고 및 기록된 날짜로 대체할 수 있다고 언급했다.

Galaxy의 전사 리서치 책임자인 Alex Thorn은 첫 번째 가시적인 효과는 새로운 공공 토큰 판매의 물결보다는 이미 유통 중인 토큰을 둘러싼 증권법 문제의 해결이 될 수 있다고 말했다.

SEC는 매년 약 475개의 발행인이 투자 계약 세이프 하버에 따라 전환 보고서를 제출할 것으로 추정했다. 이와 대조적으로, 이 기관은 제안된 두 가지 새로운 자금 조달 면제 규정을 통해 연간 약 130건의 공모가 이루어질 것으로 예상하고 있다.

Galaxy에 따르면, 이러한 차이는 기존 프로젝트들이 새로운 발행인들이 자금 조달 경로를 이용하는 것보다 출구 프로세스를 더 즉각적으로 활용할 수 있음을 시사한다.

“Reg Crypto는 의미 있는 규제 명확성을 제공할 수 있지만, 오직 의회만이 그 명확성을 지속 가능하게 만들 수 있습니다”라고 Thorn은 말했다.

Reg Crypto, 기존 토큰에 공식적인 출구 제공할 수 있어

제안에 따르면, 세이프 하버는 그 자체로는 증권이 아니지만 투자 계약의 일부로 발행되거나 판매된 가상자산에 적용된다. 이 프레임워크는 토큰화된 주식, 채권 또는 토큰을 지분이나 다른 증권과 결합한 방식은 다루지 않는다.

발행인은 구매자에게 약속한 모든 필수적인 경영 업무를 완료하거나 영구적으로 종료한 후 세이프 하버를 이용할 수 있다. 발행인은 또한 그러한 업무를 수행하겠다는 새로운 약속을 중단하고 SEC에 전환 보고서를 제출해야 한다.

요건이 충족되면 관련 투자 계약은 Securities Act 및 Securities Exchange Act에 따라 종료된 것으로 간주된다. 토큰은 원래 계약에 묶여 있지 않은 채로 계속 존재하고 거래될 수 있다.

Galaxy는 이 프레임워크를 토큰의 생애 주기에 대한 실행 가능한 법적 모델로 설명했다. 자산이 발행될 때 투자 계약이 시작되고 발행인의 약속된 업무가 끝난 후 종료될 수 있기 때문이다. 기업 주식과 달리, 토큰은 한때 투자 계약을 통해 배포되었다는 이유만으로 영구적인 증권 대우를 받지 않게 된다.

발행인은 Form TR을 제출하고 조건을 충족했음을 증명함으로써 이 프로세스를 주도하게 된다. 이전의 프레임워크 비교 분석에서는 SEC가 증명 내용에 이의를 제기할 권한을 유지할 것이라고 언급했다.