Grayscale 认为现在值得购买 Bitcoin 的 3 个理由

核心要点

• Grayscale 认为有三个因素利好长期 Bitcoin 买家。
• 当前的熊市时长已接近此前周期的长度。
• 较高的利率仍是未来进一步下跌的潜在因素。

Grayscale 认为 Bitcoin 买家迎来了 3 大有利因素的汇合

根据 Grayscale 研究主管 Zach Pandl 的说法，对于具有长期眼光的投资者而言，Bitcoin 现在可能提供了一个值得把握的买入机会。在 8 月 21 日关于 是否是购买 Bitcoin 的好时机 的评估中，Pandl 围绕三个问题制定了决策框架，尽管他强调没人知道 Bitcoin 未来的表现如何。

Grayscale 通常不建议投资者尝试择时交易，而是主张在多元化投资组合中考虑 Bitcoin。Pandl 表示，对合适买入价格的不确定性可能会阻止一些人进行配置，尤其是在市场大幅下跌或突然反弹之后。

这位 Grayscale 研究主管表示：

“我们认为这三个方面都表明，当前价格可能为长期投资者提供一个有利的入场点。结构性采用趋势依然完好，我们已深处熊市，宏观前景总体看好。当然，时间会证明一切。”

Bitcoin 不像股票或债券那样产生现金流，这使得传统的估值方法难以应用。投资者无法根据收益、股息或利息支付来估算其价值，因此决策通常取决于采用趋势、市场周期、货币状况以及对未来需求的预期。

Bitcoin 的复苏使得正在考虑购买的人们更加关注时机问题。BTC 在回落至 $77,000 左右之前曾攀升至 $79,461。这一走势凸显了市场状况变化之快。

采用情况和 Bitcoin 周期支撑了 Grayscale 的观点

第一个因素是，尽管 Bitcoin 价格较 2025 年 10 月的记录有所下降，其长期采用趋势是否依然完好。Grayscale 此前确定了 推动 Bitcoin 采用的三大力量：政府赤字、金融服务中区块链使用的日益增长，以及投资者构建投资组合方式的代际变化。

政府借贷支撑了 Grayscale 的观点，即对供应有限的资产需求可能会增加，尽管更高的债务并不会自动导致 Bitcoin 购买。Official U.S. Treasury 债务数据 显示，截至 8 月 20 日，未偿公共债务总额约为 $40.03 trillion，其中公众持有部分为 $32.28 trillion。

第二个考量因素是 Bitcoin 在其价格扩张和收缩的周期性循环中所处的位置。Grayscale 表示，当前的熊市已持续 10 个月，而此前四个周期性熊市的平均和中值持续时间为 11 到 12 个月。Bitcoin 在 8 月复苏之前已经经历了一段 漫长但相对较浅的熊市。

利率可能决定 Bitcoin 是否已经触底

第三个因素是宏观经济风险的前景，特别是实际利率和 Federal Reserve 政策。Federal Open Market Committee 7 月的决定 维持了联邦基金利率 在 3.5% 至 3.75%，尽管有三位官员倾向于加息 0.25 个百分点。Grayscale 表示，未来的加息可能会使 Bitcoin 面临进一步损失。

在 Pandl 发布他的评估报告时，金融环境最近正朝着有利于 Bitcoin 的方向发展。8 月 21 日，由于现货购买、空头回补和交易所交易基金需求支撑了 Bitcoin 市场的强劲复苏，Bitcoin 达到了 $79,461。尽管如此，分析师警告称，以盈利状态转移到交易所的代币可能会产生新的抛售压力。

Pandl 补充道：

“试图确定现在是否是购买 Bitcoin 的好时机，投资者应该考虑结构性采用趋势、周期状态和宏观风险。我们认为这三个因素共同构成了投资者的有利入场点。”

人们可以 通过多种支付方式购买 Bitcoin，同时可以选择将资产存入个人钱包还是平台账户。手续费、身份要求和结算时间因方式而异，而托管方式则决定了是买方还是平台控制私钥。Grayscale 的评估涉及市场状况，并不保证当前价格代表了最终的底部。