Wie Krypto aufhörte, auf den Kongress zu warten, und lernte, die Regulierer zu lieben

Kurz gefasst

• Das Scheitern des Senats, den Clarity Act voranzutreiben, hat die Krypto-Regulierung vom Kongress auf die Aufsichtsbehörden verlagert, voraussichtlich für die absehbare Zukunft.
• Innerhalb von 48 Stunden enthüllte die SEC eine Innovationsbefreiung für tokenisierte Aktien, die CFTC erteilte eine No-Action-Entlastung und leitete ein Regelungsverfahren an das Weiße Haus weiter, und die Fed schlug Stablecoin-Reserve- und Kapitalregeln im Rahmen des GENIUS Act vor.
• Branchenvertreter haben den regulatorischen Weg vorerst als „praktikabler“ akzeptiert, aber Behördenregeln sind langsamer, leichter vor Gericht anzufechten und für eine künftige Regierung einfacher rückgängig zu machen als ein Gesetz.

Seit fast zwei Jahren stützte sich die Strategie der Krypto-Branche in Washington auf ein einziges Wort: Klarheit.

Man verabschiede ein Marktstrukturgesetz, so die Überlegung, und der Rest würde folgen. Diese Strategie stieß an ihre Grenzen – und nun hat sich der Fokus der Branche vom Kongress auf die Bundesaufsichtsbehörden verlagert.

Letzte Woche scheiterte der Senat daran, den Clarity Act, den umfassenden Gesetzentwurf zur Marktstruktur, an dem mehr als ein Jahr gearbeitet wurde, in einer Abstimmung mit 49 zu 50 Stimmen voranzubringen, womit die erforderlichen 60 Stimmen deutlich verfehlt wurden. Die Demokraten stimmten dagegen, wobei sich ihnen drei Republikaner anschlossen, nachdem monatelange Verhandlungen an Ethikbestimmungen scheiterten, die mit den Krypto-Unternehmungen von Präsident Donald Trump verknüpft waren. Die Hauptarchitektin, Senatorin Cynthia Lummis, bezeichnete das Vorhaben für dieses Jahr als praktisch gescheitert.