Comment les plus grandes institutions mondiales investissent dans les cryptos

Bitwise Asset Management, un gestionnaire mondial d'actifs cryptos gérant 9 milliards de dollars d'actifs clients, a publié aujourd'hui Adoption institutionnelle des cryptos, une étude tirée d'entretiens approfondis avec les professionnels de l'investissement de haut niveau responsables des décisions d'allocation de cryptos dans 15 des plus grandes institutions mondiales, notamment des dotations, des fondations, des caisses de retraite publiques, des fonds souverains, des multi-family offices, des consultants en investissement et des sociétés cotées.

Les institutions divulguent rarement leurs positions en cryptos, que ce soit pour des raisons concurrentielles ou de réputation. Cette étude vise à rompre ce silence en demandant directement aux allocateurs ce qu'ils détiennent, en quelle quantité, pourquoi, et ce qui les pousserait à vendre.

Les résultats suggèrent que l'adoption se fait plus rapidement et de manière plus durable que ne le réalise le grand public, et soutiennent la position de Bitwise selon laquelle une majorité d'investisseurs institutionnels détiendront des cryptos d'ici cinq ans.

Cinq conclusions clés du rapport sur l'adoption institutionnelle des cryptos :

1. Le capital institutionnel en cryptos s'est avéré stable pendant la baisse. Les marchés des cryptos ont chuté d'environ 50 % entre le T4 2025 et le T2 2026. Aucune institution interrogée n'a réduit son allocation au cours de cette période, et plusieurs en ont acheté davantage. Aucune institution n'a cité une baisse de prix comme raison de vendre.

2. Le Bitcoin est l'actif de conviction institutionnelle universel. Chaque institution interrogée qui possède des cryptos possède du bitcoin. Pour presque toutes, il s'agissait de leur premier actif crypto, le plus important et celui détenu depuis le plus longtemps, le plus souvent présenté comme une réserve de valeur et fréquemment associé explicitement à l'or comme couverture contre la dépréciation des monnaies fiduciaires.

3. L'Ethereum et le Solana sont détenus comme des paris basés sur des thèses d'investissement. Les institutions qui possèdent ces actifs détiennent des positions plus petites, sur des horizons plus courts, avec des conditions de sortie explicites liées à l'accumulation de valeur sur le jeton sous-jacent. Plusieurs ont déclaré clairement que si une adoption significative ne se concrétise pas dans les prochaines années, elles vendront.

4. La taille des allocations est faible actuellement, mais la tendance est à la hausse. Les allocations en cryptos allaient de 0,5 % à 13 % des actifs investissables, la plupart se situant entre 1 % et 2 %, généralement réparties entre les ETF, la détention directe, le capital-risque et les fonds spéculatifs.

5. Les ETF au comptant ont remodelé l'accès institutionnel. Presque toutes les institutions interrogées utilisent des ETF au comptant ou prévoient de le faire, citant un coût global inférieur, une charge opérationnelle réduite et le fait que les ETF rendent les cryptos plus familières du point de vue du back-office. Comme certaines institutions utilisent délibérément des véhicules qui contournent la visibilité des rapports 13F, les estimations de la détention institutionnelle tirées des déclarations 13F doivent être lues comme un plancher plutôt que comme un plafond.