日本加息冲击正席卷市场。比特币将如何反应？

日本的利率冲击在周二加深。30年期国债收益率逼近4.205%的历史高点，该水平上次测试是在5月。同时，10年期收益率自1996年以来首次达到3%。

加息本身并不令人意外。市场已几乎完全消化了9月的行动。出乎所有人意料的是，华盛顿公开要求加息，且债券市场无论如何还是崩溃了。

为什么日本的利率冲击正在波及全球市场

美国财政部长 Scott Bessent 在北卡罗来纳州阿什维尔举行的二十国集团 (G20) 财长会议上会见了财务大臣 Satsuki Katayama 和日本央行 (BOJ) 行长 Kazuo Ueda。他敦促加息并制定更明确的财政计划。

“我掌握着市场不具备的信息，我相信日本政府和 BOJ 将采取导致日元走强的措施，”Bessent 表示。

日本的整个收益率曲线全线下挫，两年期收益率创下31年新高，推高了这一代人以来一直接近于零的日元套利交易成本。

日本在计算债务偿还成本时假设长期利率为3%，因此日本不断上升的借贷成本现在正在考验这一计算逻辑。

其他长期市场也随之波动。英国10年期国债达到5.23%，为2008年以来的最高水平，美国10年期国债交易价格为4.78%，布伦特原油攀升至每桶$92以上。

并非所有人将此次抛售解读为货币政策问题。前 BOJ 政策委员会成员、现任野村综合研究所的 Takahide Kiuchi 将3%的数值定性为对首相 Sanae Takaichi 领导下的支出政策的裁决。

据《金融时报》引用 Kiuchi 的话报道：“升至3%是市场发出的信号，在一定程度上可能迫使 Takaichi 纠正其扩张性财政政策。”

日元走强对 Bitcoin 意味着什么

多年来接近免费的日元借贷资助了股票、债券和加密货币领域的杠杆押注。日本利率升高使得此类资金成本更加昂贵。

国际清算银行的数据显示，截至2024年3月，向日本境外非银行机构发放的日元贷款接近$2500亿，对离岸中心的跨境日元债权约为$5000亿。该机构警告称，真实规模难以衡量。

当这种情况发生时，Bitcoin (BTC) 和 Ethereum (ETH) 在2024年8月的平仓潮中下跌了多达20%，因为追加保证金的通知迫使交易员清算跨资产类别的头寸。

然而，日元并未反弹。周一美元兑日元维持在159.75附近，刚好处于160关口之内，这增加了买入日元进行干预的可能性。

自7月31日与华盛顿联合行动以来，日本日渐式微的日元保卫战未能守住任何底线。