La SEC approuve un levier 3x pour les traders de bitcoin et d'ether face à la volatilité

Ces fonds doivent se rééquilibrer chaque jour pour maintenir l'effet de levier fixé à 3x. Cela les oblige à acheter plus de contrats à terme après des gains et à en vendre plus après des pertes — des flux mécaniques qui surviennent généralement vers la clôture et peuvent amplifier les mouvements intraday. Plus le fonds grossit, plus l'impact est important. Ce même réajustement quotidien signifie également que les rendements sur plusieurs jours peuvent s'éloigner considérablement de 3x, parfois dans la direction opposée.

Le PDG de Blockstream, Adam Back, l'a exprimé plus crûment : « Les stratégies de levier automatique perdent du capital dans un marché latéral, surtout avec un sous-jacent à forte volatilité... comme le bitcoin », a-t-il déclaré.

Cette perte est connue sous le nom de décomposition liée à la volatilité. Supposons que le bitcoin augmente de 10 % un jour et baisse de 10 % le lendemain. Il termine en baisse de 1 %. Un fonds 3x gagnerait 30 %, puis perdrait 30 %, terminant en baisse de 9 %. Plus le prix fluctue dans une fourchette sans tendance directionnelle cohérente, plus le produit à effet de levier sous-performe et perd du capital.

Volatility Shares signale elle-même le risque. « Plus l'indice de référence est volatil, plus le potentiel de décomposition liée à la volatilité est grand », a déclaré la société dans son prospectus préliminaire déposé dans le cadre d'une déclaration d'enregistrement Form S-1.

Le document est également direct sur l'identité de ceux qui devraient les négocier.

« Un investissement dans le 3x Bitcoin ETF ne convient pas à tous les investisseurs, peut être jugé spéculatif et ne doit être envisagé que par des personnes capables de supporter le risque de perte totale associé à un investissement dans le 3x Bitcoin ETF », précise-t-il.