Der Bitcoin-Futures-Markt hat ein 'Voller Club, winziger Ausgang'-Problem – es drohen Verluste

Volumen ist unterdessen denkbar einfach, da es die Anzahl der Kontrakte misst, die während eines bestimmten Zeitraums den Besitzer gewechselt haben. Stellen Sie es sich so vor, als würde man messen, wie oft sich die Eingangstür dieses exklusiven Clubs in einem bestimmten Zeitraum geöffnet und geschlossen hat, unabhängig davon, wer geblieben ist. Es stellt somit den Grad der Fluktuation oder Liquidität dar, die zur Verwaltung von Positionen zur Verfügung steht.

Der jüngste Fall, in dem das Volumen weit hinter dem OI zurückbleibt, gleicht also einem großen Club mit einer winzigen Ausgangstür. Was passiert, wenn eine große Anzahl von Menschen versucht, gleichzeitig hinauszustürmen?

Da die Gesamtpositionierung der Anleger massiv ist, könnte ein plötzlicher Katalysator eine Welle von Kontraktschließungen auslösen, wie etwa Zwangsliquidierungen aufgrund von Margin-Engpässen. Ohne das zugrunde liegende tägliche Volumen zur Bereitstellung von Liquidität ist der Markt möglicherweise nicht in der Lage, den Ansturm reibungslos zu absorbieren, was zu volatilen, übertriebenen Kursschwankungen führt.

„Das Risiko ist mechanisch. Wenn das Open Interest das tägliche Volumen überragt, treffen Liquidationen auf wenig ruhenden Flow, um sie zu absorbieren, und ungünstige Bewegungen weiten sich stärker aus, als sie es sonst täten. Trader sind erhebliche Risiken eingegangen, die meisten davon long, in einem Markt, der keine entsprechende Nachfrage zeigt“, so das Blockchain-Analyseunternehmen Glassnode in einem Bericht.

Das Risiko einer übertriebenen Bewegung ist aufgrund der schwächeren Nachfrage und des Fehlens ruhender Gebote oder Kaufaufträge auf niedrigeren Preisniveaus besonders wahrscheinlich nach unten gerichtet.