Governo Trump avalia plano global de stablecoins para consolidar dominância do dólar

A confiança dos investidores em stablecoins está ligada à capacidade do emissor de resgatá-las por moeda fiduciária a qualquer momento. Para garantir isso, as empresas de stablecoins mantêm fundos de reserva para assegurar seu valor. Elas mantêm dólares americanos reais em uma proporção de 1:1, juntamente com investimentos seguros, como dívidas do governo dos EUA que rendem juros.

Sob a lei U.S. Genius Act, os emissores de stablecoins são obrigados a manter reservas, incluindo dólares e títulos do Tesouro de curto prazo. O Secretário do Tesouro Scott Bessent descreveu recentemente as stablecoins lastreadas em dólar como uma ferramenta que apoia a dominância do dólar, observando que o dólar representa quase 90% das transações de câmbio.

Com participações agregadas aproximando-se de $200 billion, os emissores de stablecoins já estão entre os 20 maiores detentores de dívida soberana dos EUA, superando as reservas de várias nações importantes.

Riscos para EMs

Embora tal plano possa fortalecer o dólar, ele também pode criar riscos graves para economias emergentes com déficits em conta corrente que são vulneráveis a fugas de capital.

Como as stablecoins permitem que o dinheiro se mova por blockchains, elas contornam os canais bancários tradicionais, tornando mais difícil para os bancos centrais e governos monitorar e influenciar esses fluxos. Se as stablecoins lastreadas em dólar alcançarem uma adoção generalizada em transações cotidianas, as moedas fiduciárias domésticas poderão sofrer uma pressão intensa.

Tanto o International Monetary Fund quanto o Bank for International Settlements têm repetidamente soado o alarme sobre como as stablecoins indexadas ao USD podem representar riscos para as economias emergentes, alertando que elas poderiam acelerar a fuga de capitais desses países em tempos de estresse.