Bitcoin-Treasury-Firmen können BTC übertreffen... aber ist das Risiko gerechtfertigt?

Es gibt mittlerweile 179 börsennotierte Unternehmen, die Bitcoin in ihren Bilanzen führen und dabei alle Variationen der gleichen einfachen Formel folgen:

Kapital an traditionellen Märkten aufnehmen, Bitcoin kaufen und versuchen, die Menge an BTC, die jede Aktie absichert, schneller zu erhöhen, als das Unternehmen die Aktionäre verwässert.

Laut Mark Palmer, Managing Director und Senior Equity Research Analyst bei StoneX, versuchen Treasury-Unternehmen auf diese Weise, die Renditen von Bitcoin zu „schlagen“.

Das Aufgehen dieser Gleichung ist viel einfacher, wenn der Preis von Bitcoin steigt und die Anleger gerne die nächste Kaufwelle finanzieren. Leider funktioniert der Mechanismus in beide Richtungen.

Wenn das Aufgeld schwindet, lässt der Enthusiasmus der Anleger nach. Die Finanzierung wird schwieriger, Schulden- und Renditeverpflichtungen bleiben bestehen, und dieselbe Struktur, die den Vermögenswert übertroffen hat, verstärkt die Verluste auf dem Weg nach unten. Es überrascht nicht, dass die 50 größten Bitcoin-Treasury-Unternehmen seit Juli 2025 einen Marktwert von 83 Milliarden US-Dollar eingebüßt haben.

Die jüngste Gegenreaktion der Metaplanet-Aktionäre zeigt die Art von Fragen auf, die entstehen, wenn Treasury-Unternehmen ihre Aktionäre zu sehr verwässern.