Der CLARITY Act und Trumps Krypto-Wallet
Der CLARITY Act (Digital Asset Market Clarity Act, H.R. 3633) zielt darauf ab, ein Problem zu lösen, das sich seit über einem Jahrzehnt hinzieht: die Klärung der regulatorischen Grenzen zwischen der SEC und der CFTC in Bezug auf digitale Vermögenswerte. Welche Token sind Wertpapiere unter der Zuständigkeit der SEC und welche sind Rohstoffe unter der Zuständigkeit der CFTC. Verschwommene Grenzen haben zu häufigen Delistings von Token durch US-Kryptobörsen geführt, Produkte konnten in den USA nicht eingeführt werden und Unternehmen verlegten ihren Hauptsitz ins Ausland.
Im Juli 2025 verabschiedete das Repräsentantenhaus das Gesetz mit 294 zu 134 Stimmen, wobei 78 Demokraten dafür stimmten. Im Mai 2026 brachte der Bankenausschuss des Senats es mit 15 zu 9 Stimmen voran. In der Phase der Abstimmung im gesamten Senat blieb es stecken.
Der Mehrheitsführer im Senat, John Thune, reichte vor der Pause am 8. August einen Antrag auf Beendigung der Debatte (cloture motion) ein. Die verfahrenstechnische Abstimmung beginnt am 15. September um 14:15 Uhr, wobei eine Schwelle von 60 Stimmen gilt. Die Republikaner halten 53 Sitze; selbst bei einstimmiger Zustimmung fehlen ihnen noch 7 Stimmen.
Die Bestimmungen zur Marktstruktur sind im Grunde abgeschlossen; was wirklich feststeckt, sind mehrere politische Fragen.
Trumps Krypto-Assets sind das akuteste Thema. Die Senatoren Thom Tillis (Republikaner) und Ruben Gallego (Demokrat) entwarfen einen überparteilichen Ethikvorschlag, der von Trump verlangt, sich von Krypto-Geschäften zu trennen, und es den Generalstaatsanwälten der Bundesstaaten ermöglicht, Beschränkungen für Beamte durchzusetzen, die digitale Vermögenswerte ausgeben. Trump hat dem noch nicht zugestimmt. Die Hauptverhandlerin des Gesetzentwurfs, die republikanische Senatorin Cynthia Lummis, bezeichnete die Gewährung von Durchsetzungsbefugnissen an die Generalstaatsanwälte der Bundesstaaten als eine „rote Linie“ der Republikaner.
Auch die Bestimmungen zu Stablecoin-Renditen sind umstritten. Bankengruppen lehnen es ab, Stablecoins zinsähnliche Renditen anbieten zu lassen, da sie glauben, dass dies die Grenze zwischen Zahlungstoken und einlagenähnlichen Produkten verwischt. Auch die DeFi-Bestimmungen sind noch unklar. Abschnitt 604 sollte Entwickler von Non-Custodial-Lösungen vor Geldtransfer-Vorschriften schützen, aber Unstimmigkeiten in Bezug auf die Einhaltung von Sanktionen und die Bekämpfung von Geldwäsche bestehen weiterhin.
Lummis erklärte im Juli, warum die Republikaner nicht mit ihren eigenen 53 Stimmen voranschreiten: „Nur ein von beiden Parteien erstellter Gesetzentwurf kann in künftigen Wahlen bestehen.“ Sie verriet, dass der Gesetzentwurf von 68 Seiten im Lummis-Gillibrand-Vorschlag von 2022 auf 616 Seiten nach fast 11 Monaten überparteilicher Verhandlungen angewachsen ist.
Die Preise auf den Prognosemärkten sind nicht optimistisch. Polymarket-Kontrakte zeigen, dass die Wahrscheinlichkeit, dass der CLARITY Act im Jahr 2026 Gesetz wird, bei etwa 19 % liegt, nachdem sie von einem Höchststand von 82 % im Februar kontinuierlich gesunken ist. Galaxy Research gibt 10 % an und nennt ungelöste politische Meinungsverschiedenheiten sowie die begrenzte Anzahl von Arbeitstagen im Senat vor den Zwischenwahlen als Gründe. Kalshi-Kontrakte zeigen eine Wahrscheinlichkeit von 88 % für eine Abstimmung im Senat vor dem 1. Oktober, aber eine Abstimmung ist nicht gleichbedeutend mit einer Verabschiedung.
Prognosemärkte sitzen zum ersten Mal am Tisch
Dass Kalshi und Polymarket ins Weiße Haus eingeladen wurden, ist ein Novum auf Ebene des Weißen Hauses.
Kalshi ist eine von der CFTC regulierte Plattform für Ereigniskontrakte, und Polymarket ist ein dezentraler Prognosemarkt. Beide Unternehmen sind in den letzten zwei Jahren rasant gewachsen, aber ihr rechtlicher Status ist zwischen der Derivate-Regulierungskompetenz der CFTC und den Glücksspielgesetzen der Bundesstaaten gefangen. Dass das Weiße Haus sie einlädt, kommt der Aufnahme von Prognosemärkten in die formelle politische Agenda gleich.
Am 20. August, dem zweiten Tag des Gipfels im Weißen Haus, wird das neu eingerichtete Innovations Advisory Committee (IAC) der CFTC sein erstes Treffen in Washington abhalten. Ankündigungen auf der Website der CFTC und im Federal Register zeigen, dass das Treffen von 13:00 bis 16:00 Uhr dauert und in drei 50-minütige Panel-Diskussionen unterteilt ist: Regulierung von Krypto-Assets, Anwendung von KI in der Handels-Compliance und Prognosemärkte versus Bundes-/Landesgerichtsbarkeit. Am 11. August übte die CFTC zudem Notstandsbefugnisse aus, um Marktstabilitätsmaßnahmen in Bezug auf eine Mitteilung von Kalshi zu ergreifen.
Das Weiße Haus gibt den Ton an, die CFTC diskutiert die Umsetzung. Diese beiden Tage, die direkt hintereinander geplant sind, rücken Krypto, KI und Prognosemärkte in denselben politischen Rahmen.
Das Weiße Haus wartet nicht
Die SEC und die CFTC müssen nicht auf die Gesetzgebung des Kongresses warten, um zu handeln. Beide Behörden können die Regelsetzung unter dem bestehenden rechtlichen Rahmen vorantreiben.
Coinbase-CEO Brian Armstrong sagte am 7. August: „Die Dynamik dieser Technologie wächst unabhängig vom Kalender des Kongresses.“ Er nannte die Nutzung von Stablecoins, tokenisierte Vermögenswerte und Perpetual Futures als Bereiche, in denen die Aktivitäten während des legislativen Stillstands fortgesetzt werden können. Alex Thorn, Forschungsleiter bei Galaxy, gab am 14. August eine spezifischere Prognose ab: „Unabhängig vom Ausgang des CLARITY Act erwarten wir, dass die Kommission in den nächsten Wochen den Text von Reg Crypto und die Innovation Exemption veröffentlichen wird, was eine weitere Erinnerung daran ist, dass die Krypto-Industrie vor einem positiven regulatorischen Umfeld steht.“
Die SEC hatte ursprünglich für den 14. August eine öffentliche Sitzung geplant, um einen vorgeschlagenen Rahmen für bestimmte kryptobezogene Investmentverträge zu erörtern, sagte diese jedoch vor der Sitzung ab. Es wurde kein Grund für die Absage genannt und auch kein neuer Termin bekannt gegeben. Die Absage erfolgte am selben Tag, an dem die Nachricht vom Gipfel im Weißen Haus bekannt wurde.
Selbst wenn der CLARITY Act am 15. September die 60 Stimmen nicht erreicht, kann das Weiße Haus von sich aus voranschreiten: Die SEC formuliert weiterhin Regeln für Krypto-Assets, die CFTC sammelt Branchenempfehlungen über das Innovations Advisory Committee und wandelt sie in Regulierungsvorschläge um, und das Weiße Haus behält die politische Richtung durch Exekutivverordnungen und Leitfäden der Behörden bei.
Das Weiße Haus wird nicht aufhören, weil der Kongress feststeckt. Dies ist das Kernsignal, das der Gipfel laut Geraci vermitteln soll.
Der Gipfel im vergangenen März und was dieses Mal anders ist
Am 7. März 2025 war Trump Gastgeber des ersten Krypto-Gipfels im State Dining Room des Weißen Hauses, dem ersten Krypto-Industrie-Rundtisch auf Präsidentenebene in der Geschichte der USA.
Das Thema dieses Gipfels war „Den Krieg gegen Krypto beenden“. Trump kündigte die Einrichtung einer strategischen Bitcoin-Reserve mit einem anfänglichen Umfang von etwa 200.000 BTC an (alle aus Beschlagnahmungen durch Strafverfolgungsbehörden) und versprach, vom Staat gehaltene Bitcoin nicht mehr zu verkaufen. Er kündigte die Beendigung von „Operation Chokepoint 2.0“ an (die Praxis von Regulierungsbehörden, Banken unter Druck zu setzen, Konten von Krypto-Unternehmen zu kündigen), und forderte den Kongress auf, bis zur Augustpause ein Stablecoin-Gesetz zu verabschieden.
Zu den Teilnehmern gehörten Brian Armstrong von Coinbase, Michael Saylor von MicroStrategy, die Winklevoss-Zwillinge von Gemini, Sergey Nazarov von Chainlink, Vlad Tenev von Robinhood und Zach Witkoff, Mitbegründer von Trumps eigenem Krypto-Unternehmen World Liberty Financial.
Die Marktreaktion war „buy the rumor, sell the news“. Bitcoin fiel an jenem Tag um 3,4 % und schloss bei 86.394 $. Die Anleger hatten ursprünglich erwartet, dass die Regierung einen Plan zum direkten Kauf neuer Bitcoin ankündigen würde, sahen aber nur eine „budgetneutrale“ Strategie.
Dieses Mal gibt es keine Neuigkeiten über eine strategische Reserve, kein Narrativ vom „Ende des Krieges“ muss wiederholt werden. Das Thema hat sich von „ob Krypto unterstützt werden soll“ zu „wie genau reguliert werden soll“ verschoben. Die Liste fügt Nasdaq und CME hinzu, fügt Kalshi und Polymarket hinzu, fügt die politische Dimension der Prognosemärkte hinzu.
Auch Trumps eigene Krypto-Interessenkonflikte bleiben bestehen.
Der TRUMP-Token und das Projekt World Liberty Financial sorgten im vergangenen März für Kontroversen. Ein wichtiger Grund, warum der CLARITY Act im Senat feststeckt, ist die Forderung der Demokraten, dass Trump sich von Krypto-Geschäften trennt. Der Ethikvorschlag von Tillis und Gallego wartet noch auf eine Antwort des Weißen Hauses. Das Weiße Haus hat nicht öffentlich erklärt, ob die Tagesordnung des Gipfels die Diskussion von Ethikbestimmungen vorsieht.
Bitcoin reagierte kaum auf die Nachricht vom Gipfel. Am 14. August lag BTC bei etwa 63.406 $ und fiel im Tagesverlauf um 0,2 %. Ethereum lag bei etwa 1.886 $. Der Fear and Greed Index von CoinMarketCap lag bei 37, in der Zone „Angst“ (Fear).
