DWF-Bericht: Krypto-Treasury-Modell verliert an Glanz, da sich Aktienprämien normalisieren

Digital Asset Treasury (DAT)-Unternehmen — börsennotierte Firmen, die Kryptowährungen halten und zusätzliche Krypto-Käufe finanzieren, indem sie mit einem Aufschlag auf ihre Bestände gehandelt werden — verlieren laut einem diese Woche veröffentlichten Bericht von DWF Ventures den Vorteil, der das Modell einst für Investoren attraktiv machte.

DWF fand heraus, dass unter den 20 größten DATs nach verwaltetem Vermögen nur vier über dem Wert ihrer Bestände gehandelt werden. Wenn der Markt aufhört, diesen Aufschlag zu zahlen, kann sich der Finanzierungsmechanismus hinter der Strategie abschwächen, was es für diese Unternehmen schwieriger macht, zu expandieren, ohne die Aktionäre zu verwässern.

Wichtige Erkenntnisse

• Laut DWF Ventures werden nur vier der 20 größten DATs nach verwaltetem Vermögen über einem mNAV von 1 gehandelt, was einen Aufschlag gegenüber ihren Krypto-Beständen anzeigt.
• Der Bericht deutet auf breite Abschläge als Beweis dafür hin, dass Investoren weniger für öffentliches „Krypto-Engagement“ zahlen als zu Beginn des Modells.
• DWF sagt, dass der mNAV-Aufschlag, den Investoren historisch zahlten, tendenziell seinen Höhepunkt erreichte, als die Strategie die meiste Aufmerksamkeit erregte und die gehebelte Bitcoin-Nachfrage am stärksten war.
• Unabhängig davon ist Sequans Communications nach dem Verkauf seiner verbleibenden 314 BTC vollständig aus seiner Bitcoin-Treasury-Position ausgestiegen, was illustriert, wie Unternehmen diese auflösen können, wenn das Modell nicht mehr funktioniert.