Vier Behörden, eine Frist: Amerikas Krypto-Marktstruktur entsteht ohne Gesetz

Washington hat ein neues Lieblingshobby: den Aufbau einer Krypto-Marktstruktur, ohne tatsächlich ein Gesetz zu verabschieden. Da der Digital Asset Market Clarity Act nach seinem Scheitern im Senat am 15. September praktisch am Ende ist, ist der legislative Weg versperrt. Aber die Regulierungsmaschinerie ist es nicht.

Der Aufbau durch die einzelnen Behörden

Anstatt eines einzigen Mantelgesetzes erleben wir eine stille, viergleisige Konvergenz. Das Finanzministerium, die Federal Reserve, die SEC und nun auch die CFTC steuern alle auf ein Inkrafttreten am 18. Januar 2027 zu. Das ist kein Zufall. Es ist eine koordinierte Anstrengung, um das vom Kongress hinterlassene Vakuum zu füllen.

Das jüngste Puzzleteil ist die ANPRM der CFTC vom 5. Oktober. Mit der Einführung der Regulation CTX und Regulation CAM bietet die Kommission einen optionalen Bundesregistrierungsweg für Börsen an, die gehebelte, margengebundene oder finanzierte Privatkundengeschäfte abwickeln. Wie der CFTC-Vorsitzende Michael Selig anmerkte, ist dies eine Wahlmöglichkeit, ähnlich wie die Entscheidung zwischen einer staatlichen oder nationalen Banklizenz. Für diejenigen, die sich dafür entscheiden, umgeht dies effektiv die unübersichtliche, fragmentierte Welt der einzelstaatlichen Geldtransfergesetze.