Impermanent Loss bei Krypto: Das reale Risiko der Liquiditätsbereitstellung verstehen

Kurz gesagt wird der Wert Ihrer Token in einem Liquiditätspool wahrscheinlich niedriger sein, als wenn Sie dieselben Token einfach in Ihrer Krypto-Wallet gehalten hätten. Dieser „Verlust“ tritt auf, wenn das Token-Paar aufgrund der Art und Weise, wie automatisierte Market Maker (AMMs) Swap-Werte berechnen, preislich divergiert. Sie verdienen jedoch auch Swap-Gebühren, die Ihren Impermanent Loss ausgleichen. Swap-Gebühren decken oft die Differenz ab und bescheren Ihnen einen Nettogewinn.

Wenn Sie neu bei der Bereitstellung von Liquidität im dezentralen Finanzwesen (DeFi) sind, sind Sie wahrscheinlich schon auf den Begriff Impermanent Loss (IL) gestoßen, begleitet von komplizierter Mathematik. Die gute Nachricht ist, dass IL weniger kompliziert ist, als es scheint.

IL ist nicht das Schreckgespenst, als das es oft dargestellt wird; es lässt sich besser als Opportunitätskosten denn als Verlust beschreiben. In gewisser Weise ist es so, als würde man ein Haus für laufende Einnahmen vermieten, anstatt es in makellosem Zustand zum Markthöchststand zu verkaufen. Das Vermieten hinterlässt zwar Gebrauchsspuren, aber man wird währenddessen bezahlt.

In diesem Leitfaden werden wir die Mathematik hinter dem Impermanent Loss sowie Möglichkeiten zur Risikominderung durch die Verwendung korrelierter Vermögenswerte erörtern. IL ist kein Grund, die Bereitstellung von Liquidität zu vermeiden, aber es ist ein wichtiges Element, das man verstehen sollte, bevor man beginnt. Beginnen wir mit einigen Grundlagen.