MSCI-Regel gefährdet Strategy, so Paper des Bitcoin Policy Institute

Das führt zu einem der eher kontraintuitiven Punkte in Browns Forschung. Der Indexanbieter verwaltet diese Billionen eigentlich nicht selbst. Das tun Fondsmanager. Doch wenn ein Indexanbieter die Unternehmen auf seiner Liste ändert, müssen sich Fonds, die diesen Benchmark abbilden, im Allgemeinen daran anpassen. Wie Browns Analyse darlegt, berührt das Unternehmen, das das Regelwerk schreibt, niemals das Geld des Anlegers, aber seine Entscheidungen können dennoch Milliarden von Dollar in Bewegung setzen.

Die Mechanik wurde im Jahr 2025 deutlich weniger theoretisch. Der Autor des Bitcoin Policy Institute berichtet, wie MSCI vorschlug, Unternehmen auszuschließen, deren digitale Vermögenswerte mindestens 50 % des Gesamtvermögens ausmachten, was das Bitcoin-Treasury-Unternehmen Strategy direkt ins Visier nahm. Analysten von JPMorgan schätzten, dass der Ausschluss von Strategy Verkäufe in Höhe von etwa 2,8 Milliarden $ durch MSCI-folgende Fonds auslösen könnte, was auf 8,8 Milliarden $ ansteigen würde, falls andere Indexanbieter folgten.

MSCI verwarf den Vorschlag schließlich, aber Brown weist auf das hin, was als Nächstes geschah. Das Unternehmen fror Erhöhungen der Anzahl der Aktien ein, die es für betroffene Unternehmen zählen würde, und verschob Neuzugänge, während es eine umfassendere Überprüfung vorbereitete.