Offshore Bitcoin-Futures stürzen um 97% ab, da Trader traditionelle Risiken meiden

Ein seltsames Phänomen hat sich in den letzten fünf Jahren auf dem Derivatemarkt von Bitcoin ereignet. Der Markt ist größer geworden, Institutionen spielen eine viel bedeutendere Rolle, Börsen bieten anspruchsvollere Produkte an und Trader sind weitaus geschickter darin geworden, Risiken zu verlagern. Gleichzeitig ist eines der Produkte, die zum Aufbau dieses Marktes beigetragen haben, fast vollständig von den Krypto-nativen Handelsplätzen verschwunden, auf denen Bitcoin-Derivate ihren Anfang nahmen.

Das Volumen der befristeten Futures auf den von Glassnode beobachteten Offshore-Handelsplätzen liegt nun etwa 97% unter dem Niveau von 2021. Optionen hingegen haben sich von etwa einem Viertel des Open Interest an Krypto-nativen Bitcoin-Derivaten auf fast die Hälfte ausgeweitet und gewannen in vier der fünf von Glassnode seit 2019 untersuchten Marktphasen Marktanteile hinzu.

Man könnte dies leicht als Ersetzung von Futures durch Optionen beschreiben, aber das ist nicht wirklich passiert. Bitcoin-Derivate haben den alten Futures-Markt zwischen zwei Produkten aufgeteilt, die besser für unterschiedliche Risikoarten geeignet sind, wobei Perpetuals der einfachste Weg wurden, eine gehebelte Richtungswette einzugehen, ohne sich um das Ablaufdatum sorgen zu müssen, während Optionen mehr Aufgaben rund um Hedging, Volatilität, Abwärtsschutz und Trades übernehmen, die auf einem bestimmten Preis oder Datum basieren.