Ray Dalio schlägt Bitcoin als kleine Schulden-Absicherung bei steigenden US-Treasury-Risiken vor

Der Treasury-Markt hat die letzten Wochen damit verbracht, Investoren zu einer Überprüfung einer alten Annahme zu zwingen: Staatsanleihen können ein Portfolio immer verankern, wenn das Wachstum nachlässt. Ray Dalio betrachtet diese Neubewertung eher als ein Schuldenproblem im Spätzyklus und nicht als eine normale Zinsbewegung.

In dem ursprünglichen Bericht verknüpfte der Bridgewater-Gründer die jüngsten Bewegungen bei US-Treasuries mit der späten Phase eines „Big Debt Cycle“. Das von ihm beschriebene Szenario ist einfach genug. Das Schuldenangebot steigt, die Nachfrage nach Staatsanleihen schwächt sich ab und Währungen beginnen, den Druck zu spüren.

Die von Dalio zitierten Zahlen sind für sich genommen erschreckend. Die Bundesschuld hat etwa $32 Billionen erreicht, mit jährlichen Zinszahlungen von fast $1 Billion. Ohne größere Anpassungen prognostizierte er, dass die Schuldenlast im nächsten Jahrzehnt auf $55 Billionen oder $60 Billionen ansteigen könnte. Dieser Weg lässt den politischen Entscheidungsträgern zwei unangenehme Optionen: höhere Zinssätze, die die Wirtschaft bremsen, oder Geldschöpfung durch die Zentralbank, die die Währung entwertet.

Dalios Antwort bei der Allokation ist es, das Engagement in Anleihen zu reduzieren und Vermögenswerte hinzuzufügen, die sich besser gegen Schulden- und Währungsabwertung behaupten können. Gold bleibt der wichtigste defensive Trade. Bitcoin erhält eine kleine Rolle, was das wichtigste Detail für die Kryptomärkte ist. Dies ist kein Aufruf, Treasuries gegen Bitcoin abzustoßen. Die Gewichtung spielt eine Rolle, aber die Tatsache, dass der Vermögenswert von einem Makro-Investor von Dalios Gewicht als legitime Schuldenabsicherung behandelt wird, ist ein anderes Signal als die übliche Geschichte über Zuflüsse von Kleinanlegern.