SEC lockert Vorschriften: Profitieren Bitcoin und Strategy am meisten?

Die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) hat die Tür für einen breiteren Handel mit „tokenisierten Aktien“ geöffnet. In gewissem Sinne verstärkt diese bahnbrechende Entscheidung eine Stimmung, die sich seit Monaten um die Erwartung einer Integration digitaler Vermögenswerte in den traditionellen Kapitalmarkt aufbaut.

Die Entscheidung vom 17. September fiel, nachdem die weitere Arbeit am CLARITY Act im Senat blockiert worden war. Ein administrativer Weg zur Reform ermöglicht die Fortsetzung der Marktliberalisierung, lässt die Anleger jedoch mit größerer Ungewissheit darüber zurück, wie dauerhaft die neuen Regeln sein werden.

• Der neue Mechanismus sieht fünfjährige, bedingte Ausnahmen von einigen regulatorischen Anforderungen für „Handelsplattformen für tokenisierte Aktien“ und „Liquiditätsanbieter“ vor.
• Die „Token“ sollen Rechte gewähren, die traditionellen Wertpapieren entsprechen, einschließlich des Zugangs zu Dividenden und Stimmrechten. Entscheidend ist jedoch, dass Emittenten widersprechen können, dass ihre Aktien zu einem solchen Handel zugelassen werden. Der Rahmen schließt synthetische Instrumente aus, die lediglich einen Aktienkurs nachbilden.
• Der Umfang der Umsetzung bleibt experimentell. Die SEC rechnet mit Beschränkungen bei der Anzahl der Instrumente und beim Volumen, Offenlegungspflichten und verschiedenen technologischen Schutzmaßnahmen. Die regulatorischen Änderungen werden vor allem mit dem wirtschaftlichen Potenzial der Tokenisierung begründet. Wie Befürworter von Systemen für tokenisierte Vermögenswerte argumentieren, können diese die Abwicklung rationalisieren, die Servicekosten senken und den Zugang zu Liquidität erweitern.