SEC erlaubt Bitcoin-, Ethereum- und XRP-ETFs In-Kind-Erstellung: Die Folgen

Der Kauf von Anteilen eines Spot-Kryptowährungs-ETF fühlt sich fast identisch mit dem Erwerb jeder anderen Aktie an. Ein Anleger loggt sich in ein Brokerkonto ein, gibt einen Auftrag auf und hat plötzlich ein Engagement in Bitcoin, Ethereum oder XRP, ohne jemals einen privaten Schlüssel verwalten zu müssen. Was hinter diesem Handel geschieht, beinhaltet jedoch ein Netzwerk spezialisierter Institutionen und, seit Mitte 2025, einen regulatorischen Wandel, der die Art und Weise, wie diese Fonds digitale Vermögenswerte erwerben, im Stillen umgestaltet hat.

Eine weit verbreitete Annahme ist, dass ein Fonds, wenn jemand Bitcoin-ETF im Wert von 1.000 $ kauft, sofort losgeht und Bitcoin für 1.000 $ erwirbt. Das ist selten der Fall. Die meisten ETF-Transaktionen finden zwischen Anlegern auf einem Sekundärmarkt statt. Das Bargeld des Käufers geht an den Verkäufer der Anteile, nicht an den Vermögensverwalter. Die zugrunde liegende Kryptowährung wird erst dann relevant, wenn eine anhaltende Nachfrage dazu führt, dass sich das Angebot an ETF-Anteilen verknappt oder wenn der Anteilspreis vom Wert der im Trust gehaltenen Vermögenswerte abweicht.

An dieser Stelle kommen autorisierte Teilnehmer ins Spiel.