SEC-Ausnahmen für Token-Angebote in letzter Kommentierungsphase während Behörden Krypto-Marktstruktur umbauen

Das Zeitfenster für öffentliche Kommentare zur Regulation Crypto Assets schließt am 20. Oktober. Das erste zweckgebundene Bundesemissionsregime für Krypto-Assets liegt den Personen vor, die es ändern wollen, und nach diesem Datum verfestigt sich der Rahmen um das, was auf dem Tisch liegt.

Der Vorschlag ist eng gefasst und spezifisch. Erlassen von der Securities and Exchange Commission am 18. August, nach einer abgesagten öffentlichen Sitzung und einer Seriatim-Abstimmung, und am 21. August im Federal Register veröffentlicht, schafft Regulation Crypto Assets zwei Ausnahmen von der Registrierung nach dem Securities Act. Eine Startup-Ausnahme erlaubt Angebote bis zu 5 Millionen US-Dollar über vier Jahre, einmal pro Asset und Emittent. Eine Fundraising-Ausnahme erlaubt bis zu 20 Millionen oder 75 Millionen US-Dollar pro zwölf Monate, wobei die höhere Stufe geprüfte Finanzberichte und eine SEC-Qualifizierung vor jedem Verkauf erfordert; beide beinhalten einen US-Nexus-Test, der die Offshore-Stiftungsstrukturen ausschließt, die viele bestehende Projekte nutzen. Die Offenlegung erfolgt über einen prinzipienbasierten Rahmen, der für Token-Projekte anstatt für operative Unternehmen verfasst wurde: Token-Ökonomie und -Allokation, Governance-Mechanik einschließlich Smart-Contract-Berechtigungen, Codesicherheit und die wesentlichen Managementbemühungen, die der Emittent verspricht und später als abgeschlossen nachweisen muss.