Strategy hält 844,447 Bitcoin, doch Risiken drohen, falls Finanzierung versiegt

Eine Analyse ergab, dass die Bitcoin-Akkumulationsstrategie von Strategy stärker vom Zugang zu den Kapitalmärkten als vom Bitcoin-Preis beeinflusst wird.

Cointelegraph berichtete am Montag, dass Strategy jährlich etwa $1.76 Milliarden an Dividenden- und Zinskosten trägt. Es hieß, dass das Unternehmen bei einer Blockierung neuer Kapitalbeschaffungsmaßnahmen Schwierigkeiten haben könnte, diese Kosten zu decken, ohne Bitcoin zu verkaufen.

Die Kryptowährungs-Analyseplattform Lezim Intelligence wies auf strukturelle Risiken hin, die in Strategys Beständen von 844,447 Bitcoin eingebettet sind. Es hieß, die Vermögenswerte seien mit etwa $22 Milliarden an Schulden und Vorzugsaktienansprüchen verflochten, was bedeute, dass das Unternehmen weiterhin Mittel an den Kapitalmärkten aufbringen müsse, um sein Bitcoin-Kaufmodell aufrechtzuerhalten.

Lezim sagte, dass sich die Schuldenstruktur von Strategy von typischen Bitcoin-besicherten Margin-Darlehen unterscheidet. Es hieß, es gebe keine Margin Calls, die an Bitcoin-Preisrückgänge geknüpft seien, was bedeute, dass es sich nicht um eine Struktur handele, die eine sofortige Liquidation erzwinge, selbst wenn die Preise fallen. Es hieß auch, dass sein Stresstest gezeigt habe, dass Bitcoin um etwa 96 Prozent fallen müsste, bevor Strategy ein Niveau erreicht, auf dem es seine Wandelanleihen nicht mehr mit seinen Bitcoin-Beständen und liquiden Mitteln decken kann.