Twenty Ones $2.8 billion Bitcoin-Bestand ist viel mehr wert als seine Aktie, doch es gibt einen Haken

Twenty One Capital sagt, dass Investoren seine Aktien unter dem Wert seiner Bitcoin-Bestände bewerten, obwohl 37% der Treasury weiterhin gegen Schulden verpfändet sind.

Am 11. Aug. erklärte der CEO des Unternehmens, Raphael Zagury, den Aktionären, dass XXI mit einem „erheblichen Abschlag“ zu den von ihm gehaltenen Bitcoin gehandelt werde, und beschrieb die Lücke als eine potenzielle Fehlallokation von Kapital.

Die SEC-Einreichung des Unternehmens für das zweite Quartal zeigt, warum dieser Vergleich komplizierter ist als sein Bitcoin-Bestand in den Schlagzeilen.

Twenty One hielt 43,514 BTC zum 30. Juni, aber 16,116 BTC sichern $486.5 million an 1% Wandelanleihen mit Fälligkeit im Jahr 2030 ab und können nicht für allgemeine Unternehmenszwecke oder Liquidität verwendet werden, solange sie verpfändet sind.

Beim aktuellen Bitcoin-Preis von fast $63,700 ist die Treasury rund $2.77 billion wert, verglichen mit einem Eigenkapitalwert von etwa $1.56 billion basierend auf dem Schlusskurs von XXI am 11. Aug..

Damit liegt die Aktie etwa 44% unter dem Bruttowert ihrer Bitcoin. Der Vergleich klammert jedoch die mit dieser Bilanz verbundenen Verbindlichkeiten aus. Rechnet man die $106.1 million an Barmitteln von Twenty One hinzu und zieht das Kapital der Anleihe von $486.5 million ab, ergibt sich ein vereinfachter Nettowert von etwa $2.39 billion, wodurch sich der implizite Abschlag auf rund 35% verringert.