US SEC stellt Entwurf für Wertpapier-Regelwerk für Krypto-Assets vor

Das neue System würde zwei Ausnahmen für bestimmte Krypto-Angebote einführen und einen bedingten sicheren Hafen (Safe Harbour) vor der Behandlung als Investmentvertrag schaffen.

Die US Securities and Exchange Commission (SEC) hat ein maßgeschneidertes Wertpapierangebotssystem für bestimmte Investmentverträge mit Krypto-Assets vorgeschlagen. Der Vorschlag baut auf der Interpretation der Kommission vom März 2026 darüber auf, wie Bundeswertpapiergesetze auf Krypto-Assets und damit verbundene Transaktionen anzuwenden sind.

Unter der vorgeschlagenen Regulation Crypto Assets hätten Emittenten Zugang zu zwei Ausnahmen von den Registrierungsanforderungen des Securities Act. Eine würde Angebote von bis zu $5 Millionen über einen Zeitraum von vier Jahren ermöglichen, während die zweite Angebote von bis zu $75 Millionen in jedem 12-Monats-Zeitraum erlauben würde. Beide erforderten prinzipienbasierte narrative Offenlegungen, wobei die größere Ausnahme zudem Anforderungen an den Jahresabschluss und die laufende Berichterstattung unterläge.

Der Vorschlag würde zudem einen bedingten sicheren Hafen einführen, unter dem qualifizierende Krypto-Assets als keine Investmentverträge im Sinne des Bundeswertpapiergesetzes gelten könnten, sobald bestimmte Bedingungen erfüllt sind. Die SEC erklärte, das Rahmenwerk solle für größere regulatorische Klarheit sorgen, die inländische Kapitalbildung unterstützen und Anreize für Kryptounternehmen verringern, vom Ausland aus zu operieren.