VCs werden Milliarden beim Anthropic-IPO verdienen, doch Amazon wird noch viel (viel) mehr herausholen

Viele Investoren werden kräftig profitieren, wenn Anthropic an die Börse geht. Es wird erwartet, dass Beteiligungen von Firmen wie Menlo Ventures, Sequoia, Sound Ventures und Spark Capital Milliarden einbringen werden.

Doch laut Anthropics S-1 besitzt keine dieser VC-Firmen 5 %, die Schwelle für die Aufnahme in die Tabelle der Hauptaktionäre. Das ist äußerst ungewöhnlich. Bei einem typischen Tech-Börsengang halten führende Venture-Investoren zweistellige prozentuale Anteile an den von ihnen unterstützten Start-ups. Der Grund ist die Größe von Anthropic. Bei einer privaten Bewertung von $965 Milliarden ist ein Anteil von 1 % fast $10 Milliarden wert, sodass beispielsweise Menlos Position von rund $14 Milliarden laut kürzlich gemeldeten Bloomberg-Zahlen nur etwa 1.5 % des Unternehmens ausmacht.

Während den Venture-Firmen möglicherweise beträchtliche prozentuale Anteile fehlen, hat Anthropic große Anteile an strategische Partner verkauft, Unternehmen, die auch seine Geschäftspartner sind. Tatsächlich ist Amazon wahrscheinlich der größte finanzielle Nutznießer des Börsengangs.

Amazon unterstützte Anthropic erstmals im Jahr 2023 mit der Verpflichtung, bis zu $4 Milliarden in das KI-Unternehmen zu investieren. Seitdem hat Amazon weitere Milliarden in Anthropic gesteckt. Anstatt vorab Aktien zu übernehmen, strukturierte Amazon einen Großteil seiner Investition als Wandelschuldverschreibungen (Convertible Notes), eine Art von Schulden, die bei einem Börsengang oder Verkauf in Aktien umgewandelt werden.