Wenn DeFi-Renditen von Apple und Nvidia kommen, bringt Ethena die Basis-Strategie an den Aktienmarkt.

Wenn die Rendite eines synthetischen Dollars aus den Funding-Raten von Perpetual-Kontrakten von Apple- und Nvidia-Aktien stammen kann, wird die Trennlinie zwischen „DeFi“ und „TradFi“ zunehmend bedeutungslos.

Autor: Xiao Bing

Ethena gab am 25. September bekannt, dass sie damit beginnen werde, tokenisierte US-Aktien in die Basis-Handelsstrategie von USDe zu integrieren, wobei Binance als erster Ausführungsort fungiert. Die Zuteilung beginnt heute.

Gründer Guy Young erklärte: „Dies ist die bedeutendste Erweiterung des Funding-Mechanismus von USDe seit seiner Einführung.“

Zuvor konnte der Basis-Handel von Ethena nur auf dem Markt für Krypto-Perpetual-Futures stattfinden, wobei Spot-BTC/ETH gehalten und gleichzeitig entsprechende Perpetual-Kontrakte leerverkauft wurden, um Funding-Raten zu verdienen. Die Skalierungsgrenze des Marktes ist durch die gesamte Marktkapitalisierung der Kryptobranche von etwa 2,5 Billionen $ begrenzt.

Der Aktienmarkt hingegen übersteigt eine Größe von 150 Billionen $.

Basis-Handel expandiert von Krypto auf Aktien: Gleiche Logik, unterschiedliche Basiswerte

Lassen Sie uns zunächst die Mechanik dieser Strategie klären.

Das USDe von Ethena (derzeit ein umlaufendes Angebot von etwa 4,9 Milliarden $) ist ein synthetischer Dollar. Seine Renditequelle ist der „Basis-Handel“, bei dem gleichzeitig eine Long-Position in Spot-Assets und eine Short-Position in Perpetual-Kontrakten gehalten wird. Die Preisschwankungen der beiden gleichen sich gegenseitig aus (delta-neutral), was es Ethena ermöglicht, die Funding-Rate zu verdienen, die von Long-Positionen an Short-Positionen im Perpetual-Futures-Markt gezahlt wird.