La racha alcista de 25 años del oro resalta el valor defensivo de Bitcoin

La parte más espinosa de la propuesta de Mike Wilson no es el llamado al oro en sí. Es la palabra defensivo. El estratega jefe de renta variable de EE. UU. y CIO de Morgan Stanley dijo a Bloomberg Money que el oro ha estado en un mercado alcista durante 25 años y todavía funciona como un escudo para la cartera, según el informe original. Para los asignadores de criptomonedas, ese enfoque hace más que reafirmar una vieja operación macro. Vuelve a poner la narrativa del oro digital bajo el tipo de escrutinio que bitcoin rara vez ha superado durante las caídas de la renta variable.

El punto no es simplemente que el oro suba. Es que el oro se comporta de manera diferente cuando otras partes de una cartera fallan. Un mercado alcista de un cuarto de siglo es lo suficientemente largo como para cubrir múltiples ciclos de crédito, una crisis financiera global, una pandemia y varios sustos inflacionarios. Esa durabilidad es lo que compran los asignadores cuando se pasan al oro. Bitcoin, por el contrario, ha pasado gran parte de su historia demostrando que puede ser líquido, global y resistente a la censura, pero no que se desacopla de los activos de riesgo cuando la volatilidad aumenta.

La comparación con el oro digital sigue tropezando con el mismo problema