Los fondos de cobertura son los grandes inversores profesionales que operan para superar al mercado. Por primera vez en años, se han vuelto optimistas respecto a Bitcoin.
Realizaron esa apuesta utilizando futuros en el Chicago Mercantile Exchange (CME), un centro regulado de EE. UU. El cambio fue señalado por CryptoQuant, una firma de datos. Sin embargo, otros dos gráficos sugieren que los compradores reales no se han unido.
Lo que realmente significa la apuesta de Bitcoin de los fondos de cobertura
Los futuros de Bitcoin son contratos que permiten a los operadores apostar por el precio de la moneda sin poseerla. En el CME, la mayor parte de esa negociación proviene de grandes inversores profesionales.
Un regulador estadounidense, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), clasifica a estos operadores en grupos. El grupo llamado fondos apalancados está compuesto principalmente por fondos de cobertura.
Durante años, ese grupo estuvo en corto neto (net short). Corto neto significa que mantenía más apuestas bajistas que alcistas. Eso no era un llamado a que Bitcoin cayera. La mayoría de los cortos procedían del basis trade. Se trata de una estrategia neutral al mercado, lo que significa que pretende obtener beneficios sin importar en qué dirección se mueva el precio.
En el basis trade, un fondo compra Bitcoin en el mercado al contado (spot), donde las monedas se compran directamente. Luego vende una cantidad igual de futuros del CME contra esas monedas.
Los futuros suelen costar un poco más que el precio al contado. El fondo asegura esa pequeña brecha como beneficio cuando los dos precios coinciden al vencimiento. Dado que el fondo siempre está vendiendo futuros para ejecutar esta operación, aparece como corto. Por eso el grupo se mantuvo en corto neto en el mercado de futuros de Bitcoin más grande del mundo durante años.
Un cambio a largo neto rompe ese hábito. Significa que los fondos están haciendo ahora una apuesta alcista directa, no una cobertura. Esa rareza es la razón por la que el movimiento destaca.
Por qué los compradores de EE. UU. no respaldan el movimiento
Si los grandes inversores estuvieran comprando de verdad, se reflejaría en la demanda al contado de EE. UU. El indicador más claro de ello es el Coinbase Premium Index.
El índice mide si Bitcoin cotiza más alto en Coinbase, un intercambio estadounidense favorecido por las instituciones, que en plataformas offshore. Una lectura positiva significa que los compradores estadounidenses están pagando más. Ahora mismo dice lo contrario. La prima se ha mantenido por debajo de cero desde principios de mayo, situándose cerca de menos 0.08.
