Ray Dalio sugiere Bitcoin como una pequeña cobertura contra la deuda ante los crecientes riesgos del Tesoro de EE. UU.

El mercado del Tesoro ha pasado las últimas semanas obligando a los inversores a reconsiderar un viejo supuesto: los bonos gubernamentales siempre pueden anclar una cartera cuando el crecimiento se desacelera. Ray Dalio está enmarcando esa revalorización como un problema de deuda de ciclo tardío en lugar de un movimiento normal de las tasas.

En el informe original, el fundador de Bridgewater vinculó los últimos movimientos del Tesoro de EE. UU. a la etapa final de un "Gran Ciclo de Deuda". La configuración que describió es bastante simple. La oferta de deuda está aumentando, la demanda de bonos gubernamentales se está debilitando y las divisas están empezando a sentir la presión.

Las cifras que Dalio citó son crudas por sí solas. La deuda federal ha alcanzado unos $32 billones, con pagos de intereses anuales cercanos a $1 billón. Sin ajustes importantes, proyectó que la carga de la deuda podría subir a $55 billones o $60 billones durante la próxima década. Ese camino deja a los responsables políticos con dos opciones desagradables: tasas de interés más altas que frenen la economía o la creación de dinero por parte de los bancos centrales que devalúe la moneda.

La respuesta de Dalio sobre la asignación es reducir la exposición a los bonos y añadir activos que puedan resistir mejor frente a la devaluación de la deuda y la moneda. El oro sigue siendo la principal operación defensiva. Bitcoin obtiene un papel pequeño, que es el detalle más importante para los mercados de criptomonedas. Esto no es un llamado a deshacerse de los bonos del Tesoro por bitcoin. El tamaño importa, pero el hecho de que el activo esté siendo tratado como una cobertura de deuda legítima por un inversor macro del peso de Dalio es una señal diferente de la historia habitual del flujo minorista.