SEC propone regulación largamente esperada para emisión primaria de tokens

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La Securities and Exchange Commission propuso el 18 de agosto el Regulation Crypto Assets ("Reg Crypto"), el primer conjunto de normas de valores de EE. UU. diseñado específicamente en torno a la oferta y venta de criptoactivos en lugar de adaptarse a partir de normas escritas para acciones corporativas.

Primero, la propuesta crearía un camino legal para vender ciertos tokens al público de EE. UU., incluyendo compradores no acreditados, sin una oferta registrada. Segundo, crearía un mecanismo formal y fechado para que el contrato de inversión asociado con un token deje de existir. Durante la mayor parte de la última década, un emisor de tokens en EE. UU. efectivamente elegía entre registrarse (lo que casi ninguno podía hacer en la práctica) e emitir en el extranjero. Reg Crypto ofrece una tercera opción, junto con una vía de salida para miles de tokens que ya se negocian con un estatus legal no resuelto.

La norma se aplicaría solo a un criptoactivo que no sea en sí mismo un valor, sino que se haya ofrecido o vendido como parte de un contrato de inversión bajo el cual el emisor prometió construir algo. Las acciones y bonos tokenizados, y los acuerdos que agrupan un token con capital u otros valores, quedan fuera del marco por diseño. Dentro de ese perímetro, la propuesta sigue cuatro etapas: