¿Deberían las empresas de Bitcoin crear reservas en USD? Entendiendo la verdad

La reserva de dólares estadounidenses de Strategy ha alcanzado los $4.65 mil millones, frente a los $3.75 mil millones de dos semanas antes. También ha vendido casi 7,000 BTC desde finales de junio de 2026. 

Muchos se preguntan por qué una empresa construida en torno a la acumulación de Bitcoin elegiría mantener miles de millones de dólares en fiat. Más importante aún, ¿deberían otras empresas de Bitcoin hacer lo mismo? 

Strategy mantiene efectivo porque se encuentra en una posición muy única 

Strategy opera cada vez más como un emisor de Crédito Digital: valores preferentes respaldados económicamente por un enorme balance de Bitcoin. Estos instrumentos crean obligaciones de dividendos fijos en dólares.

Bitcoin no produce flujo de caja. El negocio de software de Strategy produce muy poco efectivo para cubrir su estructura de capital. 

El análisis crediticio tradicional agrava el problema. S&P asignó a Strategy una calificación B- en octubre de 2025, citando su concentración de Bitcoin, su débil liquidez en dólares y su capital ajustado al riesgo muy débil. Bajo la metodología de S&P, Bitcoin queda efectivamente excluido de la base de capital utilizada para este análisis debido a su riesgo de mercado.