La réglementation de l'ECB sur les stablecoins étend l'interdiction des rendements et les règles de réserve

La Banque centrale européenne souhaite combler une faille qui pourrait permettre aux détenteurs de stablecoins de percevoir un rendement sans techniquement enfreindre les règles. De concert avec les banques centrales nationales de l'Union européenne, la BCE a demandé aux législateurs d'étendre l'interdiction existante de l'UE sur le versement d'intérêts pour les stablecoins afin de couvrir les prêts, les emprunts, le staking et d'autres arrangements qui génèrent discrètement un rendement pour les détenteurs de jetons. Cette initiative, exposée dans une réponse détaillée à l'examen par la Commission européenne du cadre Markets in Crypto Assets (MiCA), constitue l'un des signaux les plus clairs à ce jour de la portée que pourrait avoir la réglementation de la BCE sur les stablecoins si les régulateurs obtiennent gain de cause.

Points clés

• La BCE et les banques centrales nationales de l'UE souhaitent que l'interdiction de rémunération des stablecoins prévue par MiCA soit élargie pour couvrir les prêts, les emprunts, le staking et les produits similaires générateurs de rendement.
• Le Système européen de banques centrales soutient que la monnaie électronique doit être utilisée pour les paiements et ne pas être traitée comme un produit d'épargne ou d'investissement.
• Les régulateurs proposent également de supprimer la règle actuelle exigeant que les émetteurs détiennent 30 % (ou 60 % pour les jetons significatifs) des réserves sous forme de dépôts bancaires.
• À la place, ils souhaitent des règles basées sur la liquidité exigeant que les actifs de réserve arrivent à échéance dans un délai de un à cinq jours ouvrables.
• La proposition fait écho à une lutte parallèle aux États-Unis, où des groupes bancaires et la PDG de Citigroup, Jane Fraser, ont poussé à un durcissement des règles sur les récompenses des stablecoins dans le cadre du CLARITY Act.