Glassnode identifie le premier marché baissier du Bitcoin sans chute sous le prix réalisé

Chaque marché baissier du Bitcoin depuis au moins 2017 a partagé un rituel brutal : le prix finit par chuter sous le prix réalisé, la métrique on-chain qui représente la base de coût moyen de chaque pièce sur le réseau. Cette fois, cela ne s'est pas produit.

Le dernier rapport on-chain de Glassnode, daté du 23 septembre 2026, confirme que le Bitcoin n'a jamais enregistré de clôture quotidienne sous son prix réalisé pendant le marché baissier actuel. Le point bas de juin 2026, qui a marqué le repli le plus profond du cycle, s'est maintenu au-dessus de ce seuil critique. Pendant le marché baissier de 2018-2019 et à nouveau en 2022-2023, le Bitcoin a passé de longues périodes à s'échanger sous cette ligne, ce qui signifie que le détenteur moyen subissait des pertes non réalisées.

Considérez le prix réalisé comme le seuil de rentabilité collectif du Bitcoin. Il est calculé en évaluant chaque pièce au prix de son dernier mouvement on-chain, puis en faisant la moyenne de l'offre totale. Lorsque le prix du marché tombe en dessous, le détenteur typique de Bitcoin est sous l'eau.

La métrique Net Unrealized Profit/Loss de Glassnode, connue sous le nom de NUPL, renforce ce point. Le NUPL est resté positif tout au long de l'intégralité du cycle. Cela n'est jamais arrivé dans un marché baissier du Bitcoin auparavant. Cela signifie que si des détenteurs individuels ont certainement subi des pertes, le réseau dans son ensemble n'a jamais basculé dans une zone de perte globale.